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Notiziario Marketpress di
Martedì 13 Maggio 2008 |
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SARAS RISULTATI1 PRIMO TRIMESTRE 2008: DIESEL MARGINI SOSTENUTI SPINGONO I RISULTATI TRIMESTRALI POSIZIONE FINANZIARIA NETTA POSITIVA PER 77 MILIONI DI EURO IN MIGLIORAMENTO RISPETTO AI 27 MILIONI DI EURO NEGATIVI DI FINE 2007
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Milano, 13 maggio, 2008. – Il Consiglio di Amministrazione di Saras S. P. A. Si è riunito l’ 8 maggio sotto la presidenza di Gianmarco Moratti ed ha approvato i risultati del primo trimestre 2008. A margine del Consiglio il Presidente ha dichiarato: “Nel primo trimestre abbiamo registrato risultati eccelenti, con utili in crescita rispetto alo scorso anno nonostante un mercato caratterizzato da una sostanziale debolezza del dolaro americano e dei margini di raffinazione. L ’attuale scenario di mercato, caratterizzato da margini sul diesel sostenuti, rafforza la nostra strategia di lungo termine e la posizione competitiva dela raffineria di Sarroch”. Nel corso del primo trimestre il Gruppo Saras ha registrato risultati molto buoni, mostrando un miglioramento rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente nonostante il rafforzamento del cambio Eur/usd (1,50 contro 1,31 in Q1/07) e la debolezza dei margini di raffinazione (nel primo trimestre il margine Emc benchmark è stato pari a 2,0 $/bl in contrazione rispetto ai 3,0 $/bl dello scorso anno). I Ricavi del Gruppo si sono attestati a 2. 054 milioni di euro in crescita del 36% rispetto allo scorso anno. Tale incremento è sostanzialmente dovuto alla crescita dei prezzi dei prodotti petroliferi. L’ebitda Comparable del Gruppo è stata pari a 148,1 milioni di euro in lieve miglioramento (+1%) rispetto ai risultati conseguiti nello stresso periodo dello scorso anno, grazie alla buona performance registrata da tutti i segmenti di attività. L’utile netto Adjusted è stato 75,4 milioni di euro, in crescita del 14% rispetto al 2007. Tale incremento è conseguenza della riduzione dell’aliquota Ires e Irap, nonché di minori oneri finanziari. Gli Investimenti si sono attestati a 59 milioni di euro, in linea con il piano di investimenti previsto per l’esercizio in corso. La Posizione finanziaria netta è positiva per 77 milioni di euro, in miglioramento di 104 milioni di euro rispetto al risultato negativo di 27 milioni di euro alla fine del 2007. Tale miglioramento è da attribuirsi agli elevati flussi di cassa operativi registrati nel periodo. Durante l’esercizio sono state acquistate sul mercato, nel contesto del piano di acquisto di azioni proprie approvato dall’assemblea nell’aprile 2007, 400,000 azioni Saras ad un prezzo medio di 3,20 euro per azione. Al 31 marzo 2008 le azioni in circolazione sono 949,9 milioni rispetto alle 950,3 milioni di fine 2007. Il segmento Raffinazione ha registrato una performance di tutto rilievo; tutte le unità produttive hanno lavorato in piena capacità fino alla fine del trimestre quando, come pianificato, è stata avviata la manutenzione del mildhydrocracking, del visbreaking e delle unità di alchilazione. Nel trimestre le lavorazioni di raffineria sono state pari a 28,6 milioni di barili, in crescita del 3% rispetto al primo trimestre 2007 (+2% su base giornaliera: 314 kb/g rispetto ai 309 kb/g dello scorso anno). Il risultato raggiunto a fine marzo è il più alto mai registrato in un trimestre. Le lavorazioni conto terzi hanno rappresentato il 31% delle lavorazioni totali, in contrazione rispetto al 36% dello stesso periodo del 2007. Durante il trimestre siamo stati in grado di cogliere alcune opportunità offerte dal mercato che hanno contribuito significativamente al miglioramento delle performance. In particolare due aspetti chiave sono stati: a. Grezzo lavorato: abbiamo sfruttato la maggiore redditività del grezzo proveniente dal Caspio. La quantità di questa qualità di grezzo è cresciuta significativamente nel mix delle materie prime lavorate. La percentuale di grezzi leggeri è salita oltre il 53% delle lavorazioni totali; nonostante ciò la densità media resta sostanzialmente immutata a 33,0 °Api. B. Prodotti finiti: abbiamo beneficiato in pieno dei margini sostenuti del diesel in un contesto di generale debolezza di mercato della benzina. Grazie alla flessibilità della raffineria siamo stati in grado di ottimizzare la nostra produzione, spostando il più possibile la produzione da distillati leggeri (benzine) a distillati medi (gasoli). Questo ci ha consentito di incrementare la produzione dei distillati medi a 53,2% (rispetto alla resa media del 2007 pari al 51,7%) mentre la produzione di Gpl, naphtha e benzina è diminuita attestandosi al 27,6% (rispetto al 29,8% del 2007). Il margine di raffinazione di Saras si attesta a 7,6 $/bl con un premio sul benchmark Emc pari a 5,6 $/bl (il benchmark Emc nel trimestre ha raggiunto una media di 2. 0 $/bl). Questo risultato è stato significativamente superiore alle indicazioni della società che prevedevano un premio sul benchmark di circa 4,0 - 4,5 $/bl. I principali fattori che spiegano l’ottima performance del segmento raffinazione sono analizzati di seguito: 1. Una costante crescita del crack spread del gasolio autotrazione accompagnato da una sostanziale debolezza del crack spread dell’olio combustibile. Il premio di conversione5, di conseguenza, è cresciuto a livelli mai registrati prima (430$/ton nel trimestre, rispetto ai 310 $/ton registrati, sia nell’esercizio 2006 che in quello 2007). La raffineria di Saras è più complessa della raffineria media rappresentata dal benchmark Emc, di conseguenza, rispetto a questa, è in grado di ottenere rese maggiori in termini di distillati medi ed un inferiore produzione di olio combustibile. Questo significa che a fronte di un incremento del premio di conversione cresce anche il premio che Saras può ottenere sul benchmark. 2. Durante la prima metà del trimestre, quando lo scenario di mercato era particolarmente sfavorevole, i contratti di lavorazione conto terzi hanno sostenuto i nostri margini. 3. L’ottima performance operativa, l’ottimizzazione del mix di grezzi e delle rese (incremento dei gasoli a scapito della benzina) ci hanno consentito di incrementare ulteriormente il premio. Come risultato, l’Ebitda del segmento raffinazione è stato sostanzialmente in linea al risultato registrato lo scorso anno nello stesso periodo (-1 %), nonostante margini inferiori (Emc benchmark diminuito di 1,0 $/bl) e il cambio Eur/usd più sfavorevole (+14%) . Nel primo trimestre il segmento Marketing ha registrato un’ottima performance con un’Ebitda comparable in crescita del 16% rispetto allo stesso periodo del 2007. Durante il primo trimestre è proseguito il trend che vede la costante crescita dei consumi di gasolio autotrazione a fronte di una contrazione dei consumi di benzina sia in Italia che in Spagna. In tale contesto, le vendite sono state in linea con il quarto trimestre 2007 ed in crescita del 10% rispetto al primo trimestre dello scorso anno, consolidando la quota di mercato raggiunta nel 2007 nel mercato extra rete. I margini extra rete sono stati inferiori a quelli registrati nel quarto trimestre 2007, ma maggiori rispetto a quelli registrati nello stesso periodo del 2007, grazie alla politica commerciale maggiormente focalizzata sui clienti che ci garantiscono una maggiore marginalità. Gli investimenti nel trimestre sono stati pari a 10,6 milioni di euro dovuti all’attività di costruzione dell’impianto per la produzione di biodiesel a Cartagena (Spagna). L’avvio della produzione è atteso nel corso del terzo trimestre 2008. I risultati registrati dal segmento Generazione di energia elettrica sono stati in linea con le attese. Il tasso di utilizzo dell’impianto Igcc è stato come solito molto alto con una produzione dell’8% inferiore rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Tale contrazione è attribuibile alla manutenzione di uno dei gassificatori e un treno di produzione (nel 2007 le attività di manutenzione sono state effettuate durante il secondo trimestre). L’ Ebitda secondo I principi contabili italiani mostra una contrazione del 17% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Una minore produzione (-8%) è stata parzialmente compensata dall’incremento della tariffa elettrica (+6%), ma i costi relativi al Tar sono cresciuti di circa il 33% poiché esso è legato al vecchio metodo di indicizzazione della componente Cec “costo evitato di combustibile” della tariffa elettrica. Questo conferma che il nuovo metodo di indicizzazione della componente Cec “costo evitato di combustibile” ha un maggiore ritardo (circa 10 mesi) rispetto alla vecchia formula nel riflettere la fluttuazione dei prezzi del grezzo. L’ebitda comparable Ifrs è stato in linea con il risultato registrato lo scorso anno grazie alla linearizzazione richiesta dai principi contabili Ifrs. Il segmento eolico è rappresentato da Parchi Eolici Ulassai S. R. L. (e controllata Sardeolica S. R. L. ), Joint Venture al 70% consolidata con il metodo del patrimonio netto. I dati sotto riportati si riferiscono ai risultati al 100%. I risultati conseguiti nel primo trimestre 2008 sono stati significativamente inferiori a quelli conseguiti nel primo trimestre 2007. La produzione di energia elettrica è stata inferiore di circa il 9% rispetto allo stesso periodo del 2007 dovuto principalmente alle condizioni climatiche sfavorevoli, ovvero minor ventosità del sito,in particolare durante la prima parte del trimestre. Inoltre una maggiore offerta di certificati Verdi ha generato un decremento (-32%) del prezzo dei certificati stessi rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, solo parzialmente compensato dall’incremento delle tariffe elettriche (+11%). Sottolineiamo che durante l’anno i certificati verdi sono contabilizzati sulla base di un prezzo provvisorio e tipicamente venduti sul mercato durante la fine dell’anno in corso e inizio dell’anno successivo. Di conseguenza circa 3 milioni di euro sono stati contabilizzati nel trimestre come costi addizionali in modo da tener conto di: perdite sulla vendita di alcuni certificati Verdi relativi all’esercizio 2007 (contabilizzati al prezzo di 9,7 cent di euro /Kwh); la svalutazione dei rimanenti certificati verdi relativi all’esercizio 2007 (contabilizzati al prezzo di 9,7 cent di euro /Kwh). Tali fattori hanno determinato la contrazione dell’Ebitda del 56% rispetto allo stesso periodo del 2007. Gli investimenti restano focalizzati sul continuo aggiornamento della raffineria di Sarroch e saranno il punto focale della crescita organica sempre più orientata ad uno sviluppo sostenibile di lungo termine. La strategia del Gruppo è coerente con una visione positiva del mercato della raffinazione per i prossimi anni che riflette un’evidente persistenza di un deficit a livello europeo di gasolio per autotrazione. In un’ottica di espansione delle proprie attività il Gruppo Saras sta valutando attentamente anche una strategia di crescita attraverso attività di acquisizione, così come un’espansione delle attività del Gruppo nel settore eolico. Impianti in fase di costruzione La costruzione degli impianti per la produzione di benzina a basso tenore di zolfo e dell’unità per il trattamento dei gas derivanti dagli impianti di recupero dello zolfo procede nei tempi previsti. Il primo impianto entrerà in funzione a partire da metà 2008, consentendo la produzione integrale di benzina a basso tenore di zolfo come richiesto dalla specifiche emesse dalla Eu in vigore a partire dal 2009. Il secondo sarà operativo dalla seconda metà del 2008 e consentirà di allinearsi ai migliori standard in termini di emissioni solforose. E’ proseguita la costruzione dell’impianto di Biodiesel in Spagna con una capacità di 200. 000 tonnellate per anno, il quale completamento è atteso per il terzo trimestre 2008. Altre attività Esplorazione Gas: continuano i test sismici in Sardegna che hanno portato a risultati preliminari incoraggianti. Nei 2008 sono stati avviati i test off-shore . Gli investimenti nel segmento Generazione energia elettrica sono relativi agli interventi volti all’incremento della produzione di idrogeno dall’impianto Igcc. Gli investimenti nel segmento Marketing sono relativi alla costruzione dell’impianto di produzione di Biodiesel in Spagna. Evoluzione prevedibile della gestione Raffinazione Nel secondo trimestre la media registrata dall’Emc benchmark è stata di circa 5 $/bl grazie al persistere di buoni margini sul diesel. L’adeguamento alle nuove specifiche (benzina e diesel passano dai 50 ai 10 ppm di zolfo a partire dal 1 gennaio 2009) rappresenteranno un’ulteriore opportunità per le raffinerie ad alta complessità. Saras sarà perfettamente in linea con le nuove specifiche. L’impatto sull’Ebitda del secondo trimestre derivante dall’attività di manutenzione già completata (che ha interessato il mildhydrocracking, il visbreaking e l’unità di alchilazione) può essere valutata circa 30 milioni di $. Per il 2008 non sono previste ulteriori significative attività di manutenzione. Generazione Energia Elettrica Gli impianti Igcc hanno completato la manutenzione ordinaria nel primo e secondo trimestre. Ulteriori attività di manutenzione sono previste nel quarto trimestre 2008. Nel 2008 la produzione di energia elettrica è attesa tra 4. 3-4. 5 Twh. Le tariffe e energetiche beneficiano di un mercato nel quale si configurano prezzi del petrolio sostenuti. . |
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