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Notiziario Marketpress di
Giovedì 07 Aprile 2005
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ALGOL S.P.A.: RIPOSIZIONAMENTO STRATEGICO DOPO LA CESSIONE DI ALGOLPRODUCTS S.P.A. |
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Milano, 7 aprile 2005 - Il Gruppo Algol prosegue nel piano strategico di riposizionamento del Gruppo dopo la cessione della controllata Algolproducts Spa, società dedicata alla distribuzione di tecnologia di Network Computing operante sul territorio italiano. La cessione di Algolproducts Spa si inserisce nell’ambito del piano strategico di ristrutturazione del Gruppo, approvato in data 6 ottobre 2004 e ampiamente descritto nel Prospetto Informativo depositato presso Consob il 22 novembre 2004 relativo all’operazione di aumento di capitale in opzione agli azionisti - conclusasi con successo il 31 dicembre 2004 - che prevede (i) la valorizzazione delle attività di distribuzione pienamente sostenibili e con marginalità attraenti e (ii) il riposizionamento su linee di prodotti e servizi a più alta marginalità. Le linee guida del piano strategico di riposizionamento sono pienamente condivise anche dal nuovo azionista di maggioranza relativa, Sobo Sas, entrato nel capitale sociale di Algol nel gennaio 2005 con una partecipazione del 17,18% con l’obiettivo di partecipare effettivamente allo scenario evolutivo del Gruppo. In tale prospettiva è altresì previsto l’inserimento nel Consiglio di Amministrazione di Algol di due nuovi membri designati dal nuovo investitore. Cessione di Algolproducts Spa La cessione di Algolproducts rientra nella strategia del Gruppo Algol di focalizzarsi su aree di business con margini più elevati rispetto a quelli dell’attività di distribuzione tradizionale e di incrementare la redditività del Gruppo. A partire dalla fine dell’esercizio 2004 le condizioni operative di gestione del circolante per Algolproducts sono risultate progressivamente compromesse dall’inasprimento delle condizioni commerciali di fornitura, accentuatosi in prossimità della fine dell’esercizio, che ha portato alla temporanea interruzione delle consegne da parte dei due principali fornitori. Il blocco delle consegne è stato l’inevitabile conseguenza dell’inasprimento della pressione sulla contrazione dei tempi di gestione monetaria del ciclo distributivo, in seguito alla riduzione dei tempi di pagamento richiesta dai fornitori e al verificarsi di pesanti ritardi di incasso da parte di alcuni clienti. Il rapido susseguirsi di tale eventi ha quindi indotto il Gruppo ad accelerare la dismissione delle attività distributive italiane. Le relazioni commerciali con i due fornitori non si sono tuttavia interrotte e continuano con la nuova proprietà con l’obiettivo di trovare nuove intese. In data 3 marzo 2005 Algol ha pertanto ceduto il 100% della partecipazione in Algolproducts Spa a Quarry Services Limited, società finanziaria inglese con un portafoglio di attività diversificato, controllata a sua volta dalla Venro Petroleum Corporation e diretta dalla famiglia Saeed Al Ayuby. Non esistono parti correlate tra Algol Spa, e le altre società del Gruppo Algol, e la società che ha acquisito Algolproducts Spa, nè esistono rapporti o accordi significativi per la natura dell’operazione tra le società del Gruppo Algol e i relativi amministratori, da una parte, e le società della famiglia Al Ayuby e i relativi amministratori e dirigenti, dall’altra parte. La cessione delle azioni Algolproducts è stata effettuata per un controvalore pari a 4,8 milioni di euro ed ha portato ad un conseguente deconsolidamento del debito pari a 25,7 milioni di euro. L‘enterprise value dell’operazione è pertanto di 30,5 milioni di euro. Il prezzo pagato dal compratore, Quarry Services Limited, sarà utilizzato da Algol per ripagare parzialmente il debito infragruppo di 9,7 milioni di euro che Algol aveva nei confronti di Algolproducts. Le parti hanno concordato che l'ammontare del debito tra Algol ed Algolproducts rimasto pendente alla data di esecuzione del 3 marzo 2005 (pari a 4,9 milioni di euro) debba essere così regolato: 1,8 milioni di euro da corrispondere in cash entro 6 mesi dalla data di esecuzione del contratto; 3,1 milioni di euro utilizzabili, a scelta del compratore o di un cessionario dallo stesso identificato, per la sottoscrizione di un aumento di capitale dedicato da deliberarsi da parte di Algol entro 6 mesi dalla data della cessione. Maurizio Liverani, presidente e amministratore delegato di Algol Spa, aveva già così commentato la cessione di Algolproducts nel comunicato stampa del 3 marzo u.S.: “A seguito dell’acquisizione di Digitronica nel 2000 e considerate le attuali condizioni del mercato italiano della distribuzione It, Algolproducts ha perso la sua identità di distributore di network computing ‘project based’. Avevamo due possibilità: potevamo ridimensionare l’attività o venderla. Quest’ultima possibilità ci permette di migliorare il bilancio, concentrarci sui mercati It francese e tedesco e iniziare nuove attività nel segmento emergente dei servizi di telefonia Ip.” La Società sta redigendo il Documento Informativo, relativo alla cessione della partecipazione rappresentativa dell’intero capitale sociale detenuta da Algol in Algolproducts in conformità all’allegato 3B del Regolamento Consob concernente la disciplina degli Emittenti, che verrà messo a disposizione del pubblico al più presto. Sviluppi previsti A seguito della cessione di Algolproducts, il Gruppo si pone oggi in condizione di perseguire con decisione le linee strategiche individuate: valorizzazione delle attività distributive a valore in Francia e Germania e ingresso nel segmento dei servizi e soluzioni della telefonia di nuova generazione. 1. Distribuzione It Il Gruppo opera come distributore sul territorio tedesco e francese tramite le controllate Algol Deutschland Gmbh e Algol France Sas. Queste società, infatti, operano in un segmento di mercato meglio definito, sono caratterizzate da una marginalità media più elevata (10-12%) rispetto a quella conseguibile in Italia, ma soprattutto godono di un rapporto favorevole tra Circolante Netto e Fatturato (< 12%) (ossia lo sbilanciamento tra Crediti Commerciali + Magazzino - Debiti Commerciali è più contenuto). Conseguentemente il management del Gruppo Algol considera che le due società abbiano tuttora un ottimo potenziale di valorizzazione. 2. Telefonia di nuova generazione Dopo l’euforia degli anni della “New Economy” (1997-2000), il mercato ha visto un forte ridimensionamento dei nuovi operatori telefonici rispetto a quelli definiti “Incumbent” (Telecom Italia, Deutsche Telekom, France Telecom ecc.); per contro, le nuove tecnologie considerate “disruptive” come il Voip (Voice over Ip) sono diventate negli anni successivi più affidabili ed efficienti. L’insieme di questi due fenomeni crea oggi delle grosse opportunità di business nel settore della telefonia: stanno infatti emergendo sul mercato diversi operatori telefonici, nati come spin-off delle grandi start-up degli anni della bolla e che rientrano nella nuova categoria delle “Off-telecom”, ossia operatori complementari agli “Incumbent” che hanno come caratteristica infrastrutture molto leggere e forte orientamento al servizio ed alla fornitura di soluzioni per le Pmi. Nell’ambito dello scenario descritto, Algol Spa sta avviando valutazioni approfondite in relazione ad accordi di natura industriale con partner strategici in questo segmento. Nessuna delle trattative è per il momento vincolante. Le operazioni di natura strategica attualmente in fase di valutazione potranno essere realizzate secondo modalità tecniche non ancora pienamente definite. In linea di massima si ritiene, tuttavia, che esse, in virtù anche della dimensione complessiva e tipologia delle stesse, risulteranno configurate secondo una delle due modalità di seguito riassunte: (i) Aumento di capitale riservato: acquisizione da parte di Algol Spa di una partecipazione maggioritaria nella società Partner, in attuazione della delega, attribuita dall’Assemblea Straordinaria dei Soci di Algol Spa al Consiglio di Amministrazione con delibera del 22 settembre 2004, ad aumentare il capitale sociale di Algol Spa mediante emissione di un numero massimo di 2.000.000 di azioni ordinarie da offrire, con esclusione del diritto di opzione spettante ai soci, a fronte di conferimento di beni in natura. (ii) Merger: fusione della società Partner in Algol Spa e conseguente attribuzione di azioni Algol Spa agli azionisti della società
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