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Notiziario Marketpress di
Giovedì 11 Marzo 2004
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SEAT PAGINE GIALLE: APPROVATI I RISULTATI DEL GRUPPO SEAT PAGINE GIALLE AL 31 DICEMBRE 2003: EBITDA IN CRESCITA A 602 MILIONI DI EURO (+8,4%) E ELEVATA GENERAZIONE DI CASSA (FREE CASH FLOW A 534 MLN DI EURO, +22%)
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Milano, 11 Marzo 2004 - Il Consiglio di Amministrazione di Seat Pagine Gialle si è riunito ieri sotto la presidenza di Enrico Giliberti per l’approvazione, su proposta dell’Amministratore Delegato Luca Majocchi, del bilancio consolidato e del progetto di bilancio relativo all’esercizio 2003, che confermano i dati preliminari già annunciati . Il Consiglio di Amministrazione - preso atto della richiesta del socio Sub Silver Sa di convocazione, ex art. 2367 cod. Civ., dell’assemblea ordinaria della società, con previsione di ordine del giorno relativo alla distribuzione agli azionisti, previa integrazione della riserva legale, di un dividendo, da imputarsi alle riserve disponibili, compreso tra un minimo di euro 0,42 e un massimo di 0,43 per ciascuna azione ordinaria e di risparmio per un importo complessivo non superiore a 3,6 miliardi di euro - ha deliberato: di convocare l’assemblea dei soci per il 14 aprile 2004 (prima convocazione) e 15 aprile (seconda convocazione) per l’approvazione del bilancio 2003, che evidenzia, al netto dell’imputazione a riserva legale, riserve disponibili capienti per soddisfare la richiesta del socio. Di sottoporre alla convocanda assemblea ordinaria di bilancio il seguente punto all'ordine del giorno “Distribuzione di riserve disponibili, previa integrazione della riserva legale. Deliberazioni inerenti e conseguenti.” di aggiornarsi ad una successiva riunione consiliare, da tenersi entro fine mese, per esprimere, con il supporto di un advisor finanziario individuato in Lehman Brothers, le principali valutazioni in merito: alla sostenibilità, sotto un profilo economico, patrimoniale e finanziario, dell’indebitamento conseguente all’eventuale distribuzione del dividendo; alla verifica se i termini e le condizioni dei contratti di finanziamento sottoscritti dal socio Sub Silver, indicati in sede di prospetto di quotazione reso pubblico il 19 dicembre 2003 - e ai quali Seat potrebbe aderire, al fine di finanziare la suddetta distribuzione - siano in linea con termini e condizioni di mercato, per società con profili di credito analogo a Seat. Nel caso in cui l’Assemblea deliberasse la distribuzione delle riserve disponibili secondo quanto proposto da Sub Silver, si comunica che il dividendo deliberato sarà messo in pagamento il 22 aprile 2004 (in tal caso le azioni saranno quotate ex dividendo dalla data del 19 aprile 2004, contro stacco cedola n. 1). L’assemblea si riunirà anche in parte straordinaria per deliberare in merito alla proposta di modifiche statutarie degli articoli 5 (relativamente alla delega al Consiglio di Amministrazione ad aumentare il capitale sociale al servizio di piani di stock option) e 24 (precisazione in ordine alla data di chiusura dell’esercizio sociale) dello Statuto sociale. L’operazione che ha portato alla nascita della nuova Seat S.p.a (la fusione della precedente Seat S.p.a in Silver S.p.a e la successiva fusione della società risultante con Spyglass S.p.a) ha comportato l’incremento del Patrimonio Netto di Spyglass (l’attuale Seat S.p.a.) di 1.359 milioni, a 4.472 milioni di euro, per effetto del concambio a favore dei soci terzi. L’avanzo da concambio è stato imputato a incremento della Riserva sovrapprezzo Azioni di Spyglass per 1.229 milioni (dopo aver ricostituito le riserve in sospensione d’imposta) fino a 4.190 milioni di euro. L’operazione ha inoltre generato 3.315 milioni di euro di disavanzo di fusione (di cui 2.372 milioni rivenienti dalla prima fusione e 943 dalla seconda). Parte di tale disavanzo di fusione è stato allocato dal Consiglio di Amministrazione di Seat ad un’immobilizzazione immateriale, il “Customer Data Base” sulla base di analisi e valutazioni supportate dal parere di consulenti esterni. La perizia effettuata dagli esperti è giunta alla conclusione che le risorse e gli investimenti sostenuti per mantenere e aggiornare il database proprietario dei clienti di Seat caratterizzano lo stesso come “opera di ingegno”, i cui benefici hanno durata pluriennale e il cui valore può essere stimato in 972,4 milioni di euro e tale database è ammortizzabile civilisticamente su un periodo di 6 anni (vita utile stimata). Al fine di ottenere l’affrancamento a fini fiscali, la Società pagherà su tale asset un’imposta sostitutiva del 19% (185 milioni di euro), iscritta tra le passività in sede di allocazione del disavanzo di fusione. La parte rimanente del disavanzo (2.527 milioni) è stata allocata all’avviamento e ammortizzata su un periodo di 20 anni, insieme con i disavanzi rivenienti dalle precedenti operazioni. I Risultati Consolidati Del Gruppo 2003 I risultati economico-finanziari proforma incorporano gli effetti delle fusioni e i costi finanziari e straordinari delle operazioni di finanziamento dell’acquisizione della partecipazione di Seat Pg S.p.a. Da parte di Silver finalizzate alla creazione nel prossimo futuro di una leva finanziaria a beneficio di tutti gli azionisti. Andamento dei Ricavi consolidati proforma In un contesto macroeconomico ancora difficile (la crescita del Pil in Italia si è attestata allo 0,3%, inferiore rispetto al 2002), il Gruppo Seat Pagine Gialle ha proseguito con successo nella strategia di innovazione del prodotto e dell’offerta commerciale secondo il modello multipiattaforma, e confermandosi come il più efficace strumento di comunicazioni per la piccola e media impresa. I ricavi consolidati proforma si sono attestati a 1.450 milioni di Euro, in linea con il dato proforma del 2002 (pari a 1.445 milioni di Euro), ed in lieve crescita a parità di tassi di cambio e di perimetro di consolidamento (+2,1%). Andamento del Margine Operativo Lordo consolidato proforma e dell’Ebitda consolidato proforma Il miglioramento del livello di efficienza in tutte le fasi del ciclo produttivo è stata la principale variabile che ha determinato il positivo andamento del margine operativo lordo. A conferma della maggiore efficienza nella gestione dell’attività caratteristica si segnala che i consumi di materie e servizi hanno registrato una sensibile riduzione rispetto al dato proforma 2002 (-4,6%, attestandosi a 558 milioni di Euro). La riduzione strutturale dei costi è stata conseguita tramite la razionalizzazione di importanti contratti di fornitura che hanno riguardato l’approvvigionamento della carta, i costi delle lavorazioni industriali per la stampa degli elenchi e i costi di distribuzione. Anche il costo del lavoro, conseguentemente alle azioni di riorganizzazione rafforzate negli ultimi mesi dell’esercizio 2003, si è ridotto dell’8,3% (raggiungendo 224 milioni di Euro). Il Margine Operativo Lordo proforma ha raggiunto 674 milioni di Euro, con un sensibile incremento nel 2003 (+8,7%). Gli stanziamenti al fondo rischi e oneri e gli accantonamenti al fondo svalutazione crediti sono stati di 73 milioni di euro, con un incremento rispetto all’esercizio precedente del 17,6%, dovuto principalmente all’innalzamento prudenziale della percentuale di copertura del rischio in Italia per fronteggiare gli eventuali oneri connessi alla non perfetta esecuzione delle prestazioni contrattuali sui propri prodotti editoriali. L’ebitda proforma, nonostante la politica di accantonamento ai fondi rischi più prudenziale, si attesta a 602 milioni di euro con una crescita dell’8,4% e con un’incidenza sui ricavi che passa dal 38,5% al 41,5%. Andamento del Risultato Operativo ante ammortamenti extra operativi Gli ammortamenti operativi, pari a 35 milioni di euro, diminuiscono di 8 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente a seguito di una selettiva politica di investimento, del completamento degli ammortamenti relativi alle piattaforme on-line realizzate negli anni precedenti e dell’assenza di ammortamenti su immobili (ceduti nel 2002). Il risultato operativo prima degli ammortamenti extra operativi, pari a 568 milioni di euro, presenta un incremento del 10,6% ed è pari al 39,1% dei ricavi rispetto al 35,5% del 2002. Andamento del Risultato Operativo Il risultato operativo ammonta a 330 milioni di euro. Il calo rispetto ai 383 milioni di euro dell’anno precedente è imputabile all’aumento degli ammortamenti extra operativi che raggiungono i 237 milioni di euro (contro i 130 milioni di euro del 2002) e riflettono, a partire dal 1° agosto 2003, e quindi per un periodo di 5 mesi, gli effetti delle operazioni di fusione; in particolare si riferiscono per 68 milioni di euro all’ammortamento su un arco temporale di 6 anni del “Customer Data Base”; e per 53 milioni di euro all’ammortamento su un arco temporale di 20 anni dell’avviamento iscritto a seguito delle fusioni effettuate nell’esercizio. Andamento degli Oneri Finanziari consolidati proforma Il saldo dei proventi e oneri finanziari risulta negativo per 127 milioni di euro (88 milioni di euro nel 2002) e riflette gli oneri finanziari correnti di Seat Pg S.p.a. Per il 2003 e gli effetti delle fusioni di Seat Pg S.p.a. In Silver S.p.a. E di questa in Spyglass, avvenute il 4 dicembre 2003; in particolare comprende interessi e oneri per 43,7 milioni di euro sul debito finanziario contratto da Silver S.p.a. Per finanziare, fino alla data di fusione l’acquisizione della propria quota di partecipazione in Seat Pg S.p.a. Andamento dei Proventi e Oneri Straordinari proforma Il saldo proventi e oneri straordinari è negativo per 70 milioni di euro (131 milioni di euro nel 2002) e comprende tra l’altro: - oneri per 25 milioni di euro connessi alle operazioni straordinarie di acquisizione della partecipazione in Seat Pagine Gialle da parte di Silver e delle operazioni di fusione; - accantonamenti straordinari a fondi rischi , per allineare il valore del gruppo Consodata a quello di presumibile realizzo (17 milioni di euro) ed in vista delle attività già avviate nel 2003 di ristrutturazione aziendale dei call center in Germania e di riorganizzazione/razionalizzazione dell’organico dipendente in Italia (15 milioni di euro); oneri per 11 milioni di euro conseguenti alla svalutazione straordinaria di goodwill in società del Gruppo Consodata. Andamento del Risultato netto consolidato proforma Le imposte sul reddito dell’esercizio presentano un saldo netto negativo di 117 milioni di euro, di cui 110 milioni di euro di imposte correnti e 7 milioni di euro di imposte anticipate. Il 2003 registra un risultato netto in perdita per 32 milioni di euro (periodo 1° agosto - 31 dicembre) e un risultato netto consolidato proforma sui 12 mesi pari a 16 milioni di euro (rispetto ai 59 milioni del proforma 2002). Indebitamento finanziario netto consolidato L’indebitamento finanziario si è attestato a 460 milioni di Euro, in miglioramento di circa 190 milioni rispetto ai 648 milioni dell’agosto 2003, beneficiando dell’aumento del free cash flow (534 milioni di Euro, +22% sul 2002). Andamento Delle Principali Società Del Gruppo Seat Pagine Gialle Seat S.p.a. Nel 2003 Seat ha raggiunto ricavi proforma per 1.057 milioni di Euro, con una crescita dell’1,8% rispetto al proforma 2002. L’incremento dei ricavi sottolinea la validità dell’offerta multi-piattaforma anche in un difficile contesto economico, con una lieve flessione dei prodotti tradizionali, più che compensata dall’ottimo andamento delle attività on line e dei servizi telefonici nonché dallo sviluppo di oggettistica promozionale. L’aumento del valore medio per cliente (pari al 4%, da 1.513 a 1.584 Euro) è il principale driver della crescita, mentre si è registrata una leggera contrazione della clientela (da 686 mila a 667 mila unità) da imputare ad un contesto di mercato poco favorevole, che ha comportato l’aumento del tasso di abbandono dei clienti (dal 16% del 2002 al 18% del 2003), a fronte del quale il management ha già avviato azioni mirate di recupero. Analizzando le singole piattaforme, si evidenzia: Carta I ricavi degli elenchi (Paginegialle e Paginebianche) hanno registrato una leggera diminuzione del fatturato (827 milioni di Euro, -1,1%) conseguenza della riduzione nella base clienti (-2,4% a 635 mila) a cui ha fatto fronte l’aumento del valore medio del cliente (+1,4% a 1.302 euro). Internet Per Paginegialle.it è proseguita la strategia di innovazione del prodotto che ha permesso di incrementare le vendite del 19,7% (da 71 a 85 milioni di Euro nel 2003). Il focus commerciale è stato rivolto, dopo due anni di forte crescita della base clienti, allo sviluppo del portafoglio clienti in essere, nel quale la spesa media per inserzionista ha raggiunto i 569 Euro (+26,7%) grazie all’offerta Pgnet. Telefono Il servizio 89.24.24 ha registrato un’ottima performance (ricavi a 45 milioni di Euro, +35,1%), grazie al miglioramento di tutti i principali parametri operativi: crescita delle chiamate (+28,8% a 13,9 milioni) e incremento del ricavo medio per telefonata gestita (+31,8%), progresso dei ricavi pubblicitari (+20,7%) grazie alla contemporanea crescita del numero di inserzionisti (passati da 88 a 98 mila unità circa) e del ricavo medio per cliente (da 271 a 300 Euro). Altri prodotti Da rilevare il buon andamento dei prodotti di oggettistica promozionale “Giallo Promo” (che incidono per 24 milioni di Euro, +7% sul 2002). Thomson I ricavi del secondo editore di elenchi telefonici del Regno Unito sono aumentati nel 2003 di circa l’8% (in sterline) sostenuti dal forte aumento del numero clienti. A causa del deprezzamento della sterlina, il fatturato espresso in euro ha subìto una lieve contrazione (pari all’1,8%, attestandosi a 151,1 milioni di euro). L’ebitda si attesta a 41,9 milioni di Euro, costante, rispetto al 2002, in valuta locale. A livello di singola piattaforma, da segnalare il buon risultato delle directories cartacee (+7,7%) e soprattutto di quelle on-line (21,9%), che hanno beneficiato negli ultimi mesi dell’anno dell’accordo con Yahoo, siglato a livello di Gruppo. Nel 2003 hanno iniziato a manifestare i loro effetti le iniziative orientate alla fidelizzazione dei clienti e dei venditori: è, infatti, calato il tasso di abbandono così come il turnover della forza vendita. Il consolidamento della presenza sul mercato rimane l’obiettivo anche per il 2004, considerando il rientro sul mercato di British Telecom, che nel 2003 ha pubblicato circa 30 elenchi. Da segnalare, infine, le sinergie realizzate con Seat nella centralizzazione delle negoziazioni con i fornitori per i contratti in scadenza nel 2004. Euredit: Positivi i risultati di Euredit S.a che ha realizzato ricavi per circa 25 milioni di euro (+12,3%) e un margine operativo lordo di 4,6 milioni di euro (+5,5%). Euredit è l’editore di Europages, l’annuario europeo contenente 500.000 aziende nel campo dell’import-export e distribuito in più di 30 paesi europei. La tipologia degli inserzionisti e degli utilizzatori, in prevalenza aziende operanti nel “Business to Business”, ne rendono la versione on-line una delle più utilizzate a livello europeo. Gruppo Telegate Leader europeo tra gli operatori di directory assistance non appartenenti a carrier telefonici, il Gruppo Telegate ha archiviato un 2003 decisamente positivo, con una crescita dei ricavi del 20% (attestandosi a 139 milioni di Euro) ed un Ebitda pari a 26,5 milioni di Euro (+152% rispetto al 2002). Il miglioramento dei margini è stato conseguito pur in presenza dei costi per il lancio del servizio in Spagna e Uk. Il mercato tedesco, che rimane quello di riferimento, con un’incidenza dei ricavi dell’82,7%, nonostante i volumi in diminuzione, ha registrato un incremento dei ricavi del 13,4%, da attribuire alle nuove politiche di prezzo che hanno portato ad un incremento del valore medio per chiamata del 23,3%. Migliore delle aspettative l’andamento del mercato spagnolo (operatività avviata in marzo) che ha toccato 7,1 milioni di Euro di ricavi (pari a circa 6 milioni di chiamate) e raggiunto il break-even a livello di margine operativo lordo. Consodata In un contesto di mercato non favorevole per le attività di Business Information, il Gruppo Seat ha proseguito nella riorganizzazione aziendale del Gruppo Consodata e delle sue controllate europee. Sul calo dei ricavi hanno influito negativamente il cambiamento del perimetro di consolidamento e lo sfavorevole effetto cambio. In data 27 febbraio 2004 Seat ha ricevuto un’offerta per l’acquisizione dell’intera partecipazione in Consodata S.a. L’operazione, se conclusa, comporterà un miglioramento della posizione finanziaria netta di Seat per 30 milioni di Euro.
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