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Notiziario Marketpress di
Giovedì 08 Marzo 2012 |
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REGOLAMENTI TITOLI IN EUROPA: LA COMMISSIONE PASSA ALL´AZIONE PER RENDERLI PIÙ SICURI E PIÙ EFFICIENTI
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Bruxelles, 8 marzo 2012 — Nel quadro dei suoi costanti sforzi intesi a creare un sistema finanziario più solido, la Commissione europea ha proposto ieri di istituire un quadro normativo comune a livello europeo per gli istituti responsabili del regolamento di titoli, ossia i depositari centrali di titoli (Central Securities Depositories — Csd). Oltre a rendere più sicuri e più efficienti i regolamenti di titoli in Europa, la proposta mira ad abbreviare il tempo necessario al regolamento ed a ridurre al minimo i mancati regolamenti. Michel Barnier, Commissario per il Mercato interno e i servizi, ha dichiarato: “Mi sto impegnando per garantire che tutti i mercati finanziari siano soggetti a regolamentazione e vigilanza adeguate. Il regolamento è un processo essenziale per il mercato dei titoli e per il finanziamento della nostra economia: è pertanto necessario garantirne la sicurezza e l´efficienza. Le cifre sono eloquenti: nell´Unione europea, negli ultimi due anni, i depositari centrali di titoli hanno regolato operazioni per un milione di miliardi. La proposta di oggi introdurrà in tutta l´Unione, in linea con i nostri partner internazionali, norme comuni per il regolamento di titoli e i depositari centrali di titoli, in modo da garantire un vero e proprio mercato interno dei servizi forniti dai depositari centrali nazionali.". La presente proposta contiene i seguenti elementi principali: Il periodo di regolamento sarà armonizzato e fissato ad un massimo di due giorni dopo il giorno di negoziazione per i titoli negoziati in borsa o in altri mercati regolamentati (attualmente in Europa per la maggior parte delle operazioni in titoli sono necessari da due a tre giorni). I partecipanti al mercato che non consegnano i propri titoli alla data convenuta per il regolamento sono soggetti a penalità e dovranno acquistare tali titoli sul mercato e consegnarli alle loro controparti. Gli emittenti e gli investitori dovranno tenere un registro elettronico praticamente per tutti i titoli e registrarli presso i depositari centrali di titoli, se si tratta di titoli negoziati in borsa o su altri mercati regolamentati. I depositari centrali dovranno rispettare rigorosi requisiti organizzativi, sulla condotta negli affari e prudenziali per garantire la propria solidità e per proteggere i loro utenti. Dovranno inoltre essere autorizzati dalle rispettive autorità nazionali competenti, e sottoposti alla loro vigilanza. Ai depositati centrali sarà dato un "passaporto” che li abiliterà a prestare i propri servizi in altri Stati membri. Gli utenti potranno scegliere tra tutti e 30 i depositari centrali in Europa. I depositari centrali nell´Ue avranno accesso a qualsiasi altro depositario centrale o ad altre infrastrutture di mercato quali sedi di negoziazione o controparti centrali, a prescindere dal paese in cui si trovino. La proposta è stata trasmessa al Parlamento europeo e al Consiglio (che rappresenta gli Stati membri) per essere discussa e adottata. Contesto Il regolamento è un processo importante, che garantisce lo scambio di titoli contro contante dopo un´operazione in titoli (ad esempio un´acquisizione o una vendita). I depositari centrali sono enti importanti sotto il profilo sistemico perché gestiscono le infrastrutture (cosiddetti sistemi di regolamento di titoli) che consentono il regolamento di praticamente tutte le operazioni in titoli. I depositari centrali, inoltre, tengono traccia di quanti titoli sono stati emessi e da chi, nonché di tutti i passaggi di detenzione di tali titoli. Essi svolgono infine un ruolo essenziale per il finanziamento dell´economia, dato che quasi tutte le garanzie costituite dalla banche per raccogliere fondi passano attraverso sistemi di regolamento di titoli gestiti da depositari centrali. I depositari centrali, tuttavia, sono ancora regolamentati soltanto a livello nazionale, e il regolamento transfrontaliero è meno sicuro (in alcuni mercati i mancati regolamenti per le operazioni transfrontaliere possono raggiungere il 10%) e meno efficiente rispetto al regolamento nazionale: i costi possono essere di quattro volte più elevati. La proposta di regolamento completerà il quadro normativo europeo per i mercati dei titoli. Le operazioni in titoli si articolano in tre fasi principali: Negoziazione, già regolamentata dalla Mifid http://ec.Europa.eu/internal_market/securities/isd/index_en.htm Compensazione, che sarà regolamentata dall´Emir http://ec.Europa.eu/internal_market/financial-markets/derivatives/index_en.htm Regolamento, oggetto della proposta in esame http://ec.Europa.eu/internal_market/financial-markets/central_securities_depositories_en.htm |
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