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Notiziario Marketpress di
Giovedì 20 Giugno 2013 |
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OLLI REHN AL FORUM ECONOMICO DI BRUXELLES
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Bruxelles,
20 giugno 2013 – Di seguito l’intervento di ieri di Olli Rehn Vice-presidente
della Commissione europea e membro della Commissione responsabile per gli Affari
economici e monetari e l´euro: “Illustri relatori, Signore e Signori,
Permettetemi
di darvi il benvenuto alla edizione 2013 del Forum economico di Bruxelles. Sono
felice per la grande partecipazione a questo forum che si concentra sul futuro
della nostra Unione economica e monetaria. Ma prima di passare al futuro
dell´Uem, vorrei dire qualche parola sulla sua condizione attuale.
Quando ci
siamo incontrati qui l´anno scorso, ci sono stati gravi preoccupazioni che
l´euro potrebbe disintegrarsi. A rischio di coda, forse, ma certamente qualcosa
che era nella mente di molte persone, o almeno nelle menti delle forze di
mercato.
Un anno
più tardi, che il rischio di coda è scomparsa. Vedo tre ragioni per questo.
In primo
luogo, la stabilità finanziaria è ora ancorata credibile. Il meccanismo europeo
di stabilità è operativo, e con l´annuncio della Bce sui transazioni monetarie
a titolo definitivo, ha contribuito a stabilizzare i mercati finanziari e
obbligazionari.
In secondo
luogo, il riequilibrio dell´economia europea è in corso. Squilibri delle
partite correnti dell´area dell´euro sono stati notevolmente ridotti. Mix di
politiche dell´Ue è focalizzata sulla crescita sostenibile e la creazione di
posti di lavoro. La politica monetaria è accomodante e rimarrà tale. In
politica fiscale, il consolidamento costante delle finanze pubbliche
continuerà, anche se con un ritmo più lento nel contesto economico attuale,
garantendo nel contempo la sostenibilità a medio termine delle finanze
pubbliche.
In terzo
luogo, gravi passi di una più profonda integrazione sono state prese, dal
rafforzamento della governance economica per il meccanismo unico di vigilanza
delle banche dell´area dell´euro. E ancora deve venire.
E nel giro
di sei mesi, lungi dall´avere un minor numero di componenti, l´area dell´euro
avrà più membri. Mi riferisco alla Lettonia, un paese ex-programma, che ha
mostrato un impressionante svolta economica nel corso degli ultimi due anni.
Allo
stesso tempo, siamo ovviamente non è ancora fuori acque agitate. Lo stress dei
mercati finanziari è stato notevolmente ridotto, ma questo non ha ancora
trasmesso tanto nell´economia reale.
L´europa è
solo gradualmente uscendo dalla crisi, con una crescita lentamente raccogliendo
nella seconda metà di quest´anno. Inoltre, le divergenze nella zona euro rimangono
grandi, e la disoccupazione è a livelli record in molti paesi, come siamo
dolorosamente consapevoli.
Quando si
progetta la politica economica di oggi e per il domani, dobbiamo tener conto
degli insegnamenti tratti dai primi anni di periodo centrale della crisi
attuale. All´inizio della crisi nel 2008 al 2009, di stimolo fiscale per
aumentare la domanda aggregata è stato un pilastro centrale della risposta alla
crisi in Europa e altrove. Lo ha fatto mitigare le conseguenze della crisi, ma
non ha potuto evitare un rapido aumento del debito pubblico. Nell´unione
europea il livello del debito pubblico è aumentato rispetto alla media
pre-crisi del 60% di cinque anni fa a circa il 90% del Pil di oggi, sia per
l´impatto della crisi stessa e causa dello stimolo fiscale.
Negli
Stati Uniti, la maggior parte degli economisti assumono che decisiva azione di
politica monetaria della Federal Reserve e la rapida e robusta la risoluzione
del Tesoro delle vulnerabilità del sistema bancario hanno avuto un ruolo più
importante che la politica fiscale nel contenere la crisi e ripristinare la
fiducia, tanto più che il principale impatto di stimolo fiscale è stato sentito
dal 2010 in poi.
Rispetto
per l´Europa, gli Stati Uniti anche riuscita meglio ad intraprendere una
riparazione relativamente immediato e massiccio del suo settore bancario e del
sistema finanziario. In Europa abbiamo fatto molto, ma abbiamo ancora molto
lavoro da finire, al fine di completare la riparazione finanziaria e
ripristinare la fiducia.
Come circa
l´esperienza giapponese allora? Fa un foglio di recessione equilibrio comporta
automaticamente uno scenario giapponese di due decenni perduti? Credo che ci
sia nessuna interpretazione uniforme della esperienza giapponese. Un punto di
vista è che l´eccesso di debito privato dovrebbe essere contrastata da
massiccio stimolo. Il punto di vista contrastanti è che il Giappone non è
riuscito a ristrutturare il settore bancario - e di ristrutturare il settore
corporate.
Questo
porta alla domanda per i responsabili politici europei: a che punto siamo con
il completamento della riparazione finanziaria e il cambiamento strutturale
dell´economia reale in Europa?
La
recessione prolungata è, in un certo numero di paesi europei, un foglio di
recessione saldo alla fine di un ciclo del credito a lungo. La crescita
economica non riprenderà completamente prima di debito - il debito pubblico e
privato - è stato ridotto per l´economia globale. A sua volta, il riequilibrio
economico necessario e il cambiamento strutturale è ostacolata dalla
vulnerabilità nel settore bancario e dalle distorsioni profonde nel canale del
credito.
E ´diventato
chiaro che questa non è una diminuzione ciclica ordinaria. Invece, ci troviamo
ad affrontare profondi problemi strutturali in Europa, in gran parte derivanti
dalla cattiva allocazione delle risorse in conseguenza dei grandi e
insostenibili squilibri macroeconomici nel decennio precedente: i boom del
credito, il debito alimentati a bolle immobiliari e il superespansione settore
pubblico in molti Stati membri.
Affrontare
questi problemi strutturali e l´erosione di competitività economica è al centro
delle raccomandazioni politiche, la Commissione ha dato agli Stati membri il 29
maggio.
I margini
di manovra per il ritmo più lento di consolidamento fiscale, che consigliamo a
diversi paesi, dovrebbe essere utilizzato in modo efficace per le riforme economiche
in grado di liberare il potenziale di crescita dell´Europa e la capacità di
creare posti di lavoro. Questo è fondamentale per Francia, Italia, Spagna,
Belgio e molti altri Stati membri. Dare più tempo per alcuni Stati membri a
rispettare gli obiettivi concordati in materia di politica fiscale dovrebbe
consentire loro di accelerare gli sforzi per realizzare le riforme in ritardo.
Signore e
Signori,
In questo
contesto, si discuterà del futuro dell´Unione economica e monetaria da tre
angolazioni oggi: l´economia reale, il settore finanziario e il settore
pubblico. Tutti e tre hanno avuto un ruolo nel generare la crisi attuale. In
tutti e tre i settori, ulteriori azioni politiche è necessario nei prossimi
anni per raggiungere un forte Emu 2.0 che contribuirà a generare crescita e
posti di lavoro per i nostri cittadini. Permettetemi di affrontare uno alla
volta.
La
capacità di reale adeguamento economico, il tema principale della prima
sessione, è di fondamentale importanza in una unione monetaria. Questa non è
affatto una nuova visione, ma non è stato dato sufficiente peso quando l´Uem è
stato lanciato, che ora ha un costo molto elevato sia in termini economici e
sociali.
Nel primo
decennio dell´Uem, il mercato finanziario integrato rapidamente con l´euro e
con le condizioni di credito sciolti nel settore finanziario globale. Ma gli
squilibri che sono state costruite durante quel periodo erano in settori non
commerciabili. E poiché beni, dei servizi e del lavoro erano meno integrati
rispetto ai mercati finanziari, l´andamento dei prezzi potrebbero divergere
sostanzialmente, che divenne una delle origini della crisi attuale in Europa.
Queste
grandi differenze di costo unitario del lavoro non erano sostenibili, e quando
il rischio di credito improvvisamente cambiato a seguito della crisi
finanziaria, immense pressioni sorsero per ripristinare la competitività
perduta e di riequilibrare il conto corrente, in particolare nei paesi in
deficit.
Si è
sostenuto che questo riequilibrio economico potrebbe essere costruito in modo
simmetrico tra surplus e paesi in deficit. Tuttavia, la realtà è più complessa.
Perché
così? Soprattutto perché l´Europa non è una grande economia chiusa, ma una
grande economia aperta. Per fare un esempio, il surplus delle partite correnti
della Germania è oggi in gran parte determinato da scambi con i paesi non
appartenenti all´area dell´euro, in particolare le economie emergenti in Asia o
in America Latina. Allo stesso modo, il nostro ampio studio su conto corrente
eccedenze dicembre scorso ha trovato che aumenti la domanda interna della
Germania, non sarebbero necessariamente a beneficio di tutti i paesi della zona
euro nella stessa misura: l´impatto positivo sulla crescita sarebbe soprattutto
farsi sentire nei paesi vicini, piuttosto che nel periferia dell´area
dell´euro.
Ciò
riflette cambiamenti strutturali nel commercio mondiale negli ultimi due
decenni: con l´allargamento dell´Unione europea, i paesi con una forza lavoro
ben istruita, ma il costo del lavoro significativamente inferiori a far parte
del mercato unico. Questo cambiamento ha aperto nuove opportunità e una
maggiore concorrenza. Pressioni simili per l´industria dell´Ue nate dalla
liberalizzazione del commercio mondiale, in particolare dopo l´adesione della
Cina all´Omc nel 2001.
Questi
cambiamenti globali colpite la zona euro in modo asimmetrico. Il mix di
prodotto e di strutture industriali nei paesi dell´area dell´euro hanno reagito
in modo diverso per l´aumento delle economie di mercato emergenti. Inoltre, le
economie dell´Europa centrale e orientale sono stati integrati nella catena del
valore del motore economico europeo, la Germania, chiaramente più profondamente
di quanto le economie del sud Europa hanno fatto, anche se ci sono
significative differenze regionali in questi paesi.
Di
conseguenza, è evidente che l´Europa deve perseguire il suo cambiamento
strutturale valorizzando l´economia globale. Non è meno della sfida - ma ancora
di più le opportunità - dal commercio e la concorrenza globale che richiede
riforme economiche e mette pressione sul rent-seeking società. Che i negoziati
commerciali con gli Stati Uniti possono ora essere aperti è di fondamentale
importanza da questo punto di vista.
Sono
quindi particolarmente lieto che Pascal Lamy ha accettato di consegnare la
lezione chiave di oggi. Martin Jahn, che aprirà il primo pannello, porterà la
sua esperienza per la discussione circa il successo dei paesi dell´Europa
centrale e orientale, ma anche le scelte difficili che hanno dovuto fare.
Inoltre,
il cambiamento strutturale deve essere finanziata. Questo è il motivo per cui
seconda sessione di oggi si concentra sul settore bancario, su cui l´Europa
dipende ancora - troppo, si potrebbe dire. Mentre il rischio sovrano si è
ritirato, il meccanismo di trasmissione della politica monetaria rimane
compromessa e le condizioni del credito soffrono di frammentazione finanziaria.
Ora stiamo
costruendo l´architettura di regolamentazione per il mercato finanziario
integrato in Europa. In meno di un anno dopo che l´idea è stata messa sul
tavolo, è stato concordato il meccanismo unico di vigilanza.
Ora
l´attenzione si concentra sul secondo pilastro, il meccanismo di risoluzione
unico, che è il naturale complemento del Ssm. Esso dovrebbe essere costituito
da una singola autorità di risoluzione e fondo comune risoluzione, finanziato
attraverso prelievi per il settore stesso.
L´unione
bancaria è essenziale per invertire il processo di frammentazione finanziaria
in Europa e, quindi, di preservare l´integrità del mercato unico dell´Ue per i
servizi finanziari.
La
possibilità per la ricapitalizzazione diretta delle banche da parte del
Meccanismo europeo di stabilità è un´altra caratteristica importante del
sindacato bancario che stiamo costruendo. Mi aspetto che l´Eurogruppo per
concordare i principi e le regole di uno strumento di ricapitalizzazione
diretta per il domani Esm.
Il
sindacato bancario non sarà completata durante la notte. Ecco perché ci stiamo
muovendo per colmare le attuali carenze del settore bancario, per esempio con
l´aumento di capitale per la Banca europea per gli investimenti, che ora è
efficace. Ma questi punti deboli devono essere affrontati direttamente e, se il
settore finanziario è quello di riprendere le sue funzioni e di canalizzare il
risparmio per gli usi più produttivi a supporto di regolazione e di recupero.
Ed è per
questo, il 29 maggio, abbiamo raccomandato alla zona euro che garantire che il
meccanismo di controllo interno e delle Autorità bancaria condotta recensioni
europei di qualità delle attività e lo stress test. Recensioni rigorosi test
credibili, come previsto per l´inizio del prossimo anno, sono fondamentali per
un esito positivo.
L´unione
bancaria non si tratta di salvataggio dei banchieri, è di ottenere un sistema
bancario che serve l´economia reale. A questo proposito, la Commissione sta
inoltre portando avanti le proposte sulla separazione strutturale realizzato
dal gruppo ad alto livello presieduto dal Governatore Liikanen. Sono molto
contento di aver potuto unirsi a noi oggi e che introdurrà l´argomento e
raccomandazioni nel secondo pannello.
Forum di
oggi si chiuderà con una terza sessione di unione fiscale. Nel corso degli
ultimi anni, il Patto di stabilità e di crescita è stato messo su un fondamento
molto più solidi.
Le regole
vengono applicate in modo da prendere le differenze specifiche per paese in
considerazione, come abbiamo fatto il 29 maggio al termine del terzo semestre
europeo, con l´attenzione alla sostenibilità strutturale delle finanze
pubbliche nel medio termine.
Con le
recenti riforme, le opzioni per una maggiore integrazione fiscale sono stati in
gran esaurito a norma del trattato attuale.
Blueprint
della Commissione verso una vera Unione economica e monetaria, pubblicato lo
scorso novembre, delineato ulteriori elementi, scadenze e condizioni. A nostro
avviso, il principio guida fondamentale deve essere che ogni passo verso una
maggiore solidarietà e mutualizzazione del rischio economico essere combinata
con una maggiore responsabilità e rigore fiscale: cioè, con l´ulteriore
condivisione di sovranità e di una più profonda integrazione del processo
decisionale all´interno della zona euro.
In questo
contesto, non è raro che la Commissione, da un lato, le chiamate per il viso
per una maggiore integrazione economica e fiscale, ma, d´altra parte, essere
criticati per le nostre raccomandazioni ben fondate in materia di politica
fiscale e di riforme strutturali.
Questo,
ancora una volta, ci insegna che l´unione fiscale profondo non emergerà durante
la notte. Perderemo i nostri cittadini a meno che questo viene fatto attraverso
un processo profondamente democratico - e anche le migliori idee economiche
dobbiamo superare questa prova prima di poter essere realizzati.
In altre
parole, il mondo prima meglio della scienza economica non è sempre a nostra
disposizione nel mondo seconda migliore della realtà politica. Detto questo,
non c´è bisogno di cadere di nuovo nel mondo, terzo miglior
dell´intergovernamentalismo. Il metodo comunitario è e resterà la spina dorsale
di tutte le misure per una maggiore integrazione, in modo che sia efficace e
inclusivo, anche la detenzione a bordo dei piccoli Stati membri. Sono sicuro
che Sharon Bowles, che introduce il terzo pannello, sarà d´accordo con questo.
Signore e
Signori,
Dietro il
metodo comunitario si distinguono gli europei dedicati. Vorrei ringraziare
calorosamente il personale della Direzione generale Affari economici e
finanziari per il loro instancabile lavoro per il semestre europeo. La
profondità e la qualità dell´analisi è eccezionale, ed è un contributo
fondamentale per riformare l´Europa e creare le basi per una crescita
sostenibile e la creazione di posti di lavoro.
Io presto
lasciare per la riunione della Commissione, che ha appena iniziato e dove
proporremo al Consiglio europeo come agevolare nuovi prestiti alle piccole e
medie imprese produttive e innovative, e noi finalizzare la nostra iniziativa
per l´occupazione giovanile.
Questa
iniziativa Pmi dovrebbe comportare un uso combinato dei fondi strutturali dal bilancio
dell´Ue e il bilancio della Bei / Fei, al fine di creare incentivi per i nuovi
prestiti privati alle Pmi. Confido che il Consiglio europeo approva
l´iniziativa e quindi contribuire a riequilibrare la trappola finanziamento
delle piccole e medie imprese, che attualmente funge da principale collo di
bottiglia di investimento e di crescita.
Prima di
consegnare oggi a Marco Buti, direttore generale per gli affari economici e
finanziari, di introdurre Pascal Lamy, permettetemi di fare alcune considerazioni
conclusive.
Signore e
Signori,
Europa non
è più in terapia intensiva, anche se il nostro paziente avrà bisogno di
sorveglianza e di farmaci ancora per qualche tempo a venire. La nostra sfida
oggi è quella di battere finalmente la crisi e vedere attraverso il
riequilibrio e le riforme nelle economie europee.
Dobbiamo
concentrarci sulla competitività della nostra economia, che si appoggia su
innovazione e competenze, abbraccia le opportunità offerte dalla espansione del
commercio mondiale e aumenta gli investimenti produttivi e l´accesso ai
finanziamenti, in modo che le nostre piccole e medie imprese e la base
industriale in grado di creare posti di lavoro e prosperità.
Significa
mantenere la rotta del consolidamento fiscale, e significa ricostruire la
nostra Unione economica e monetaria.
In realtà,
questo è tutto sulla riforma del modello economico e sociale europeo. Non
nostalgicamente aggrappati allo status quo, perché ciò significherebbe un
declino permanente. Non smontare il modello europeo, perché crediamo nella
combinazione di spirito imprenditoriale e di giustizia sociale. Ma invece,
genuinamente riformare e modernizzare il modello europeo di economia sociale di
mercato. Io reputo questo Forum economico di Bruxelles per dare un importante
input per quel lavoro.
Grazie.”
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