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Notiziario Marketpress di
Lunedì 10 Novembre 2014 |
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LA FINANZA AL SERVIZIO DELL´ECONOMIA: INTERVENTO DI JONATHAN HILL - COMMISSARIO EUROPEO PER LA STABILITÀ FINANZIARIA, SERVIZI FINANZIARI E DEI MERCATI DEI CAPITALI DELL´UNIONE
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Bruxelles, 10 novembre 2014 - “ Buongiorno signore e signori. È un grande piacere essere qui, proprio all´inizio del mio mandato come Commissario europeo. Qual è particolarmente bello dire oggi è che riesco a tenere un discorso a Bruxelles senza il voto alla fine se non posso avere il lavoro pubblico! Almeno mi hanno promesso che non ci sarebbe un voto... Quale modo migliore per iniziare il mio mandato rispetto per venire a un evento che riunisce molte delle cose che si definiscono: Come crescita di rilanciare. Come riunire enti pubblici e privati finanziamenti. Come aumentare le opzioni di imprese hanno per il loro finanziamento. E come ottenere le nostre economie torna in pista per il lungo termine. Quindi grazie a Pier Carlo Padoan per co-ospitare questo evento nell´ambito della Presidenza italiana. E grazie per riunire una grande lista degli oratori. Vorrei iniziare impostando l´approccio generale che voglio portare al lavoro. Chiaramente, buona regolazione sottende la stabilità finanziaria. Era la mancanza di regolamentazione che ha contribuito alla crisi finanziaria. Ma adesso, c´è qualcos´altro che minaccia la stabilità finanziaria: mancanza di crescita. Presidente Juncker ha giustamente messo posti di lavoro e di crescita nella parte superiore delle sue priorità. Pertanto, signor Commissario, sarà guardare tutto quello che faccio attraverso il prisma della crescita e l´occupazione. Naturalmente c´è rischio normativo che dovrà essere affrontato. Sappiamo che ci sono molte misure derivanti dalla legislazione già approvata che bisogno di introdurre e infatti per implementare un´agenda concordata a livello internazionale. Non sono qui oggi per dire che ci sarà un grande falò delle normative esistenti in nome della crescita. Non ci può essere nessun tornando ai vecchi, pre-crisi, modi. E altrettanto, se troviamo sbagliati facendo nel settore dei servizi finanziari, se sta manipolando il mercato, o tirando la lana sopra gli occhi di ignari clienti, il sistema dovrebbe scendere su autori come una tonnellata di mattoni. Ma non dovremmo occorre il volume di una nuova legislazione che la crisi chiamata indietro. E penso che è solo il buon senso di fare un passo indietro, dopo cinque anni di legiferare in condizioni di crisi di occupato e porci questa domanda: abbiamo sempre colpito il giusto equilibrio tra riduzione rischio e incoraggiando la crescita? Se le prove ci dice che non abbiamo sempre avuto l´equilibrio proprio giusto, dovremmo essere abbastanza sicura per effettuare le regolazioni. Ci possono essere zone dove noi identificare lacune; ci possono essere zone dove abbiamo bisogno di multare sintonia per semplificare i flussi di investimento. Di più, penso che dovremmo guardare, non solo a singoli provvedimenti cui giudizi sono, già, scritta nella legislazione europea, ma l´effetto cumulativo dei diversi pezzi di legislazione. Sono anche consapevole che le imprese necessitano di regolamentazione stabilità e coerenza per pianificare in anticipo e prendere decisioni di investire. Per crescere, hanno bisogno di concentrarsi sullo sviluppo di loro linee di prodotto; espandendo la loro base di clienti; ottenere un vantaggio sui concorrenti. Dovremmo non vogliamo riunioni verranno spesi solo guardando ai tavoli di conformità. Ma a proposito, accettare la responsabilità per gli alti standard non è a mio avviso lo stesso come mera conformità. È la cultura di un business che è più importante, non una mentalità casella-ticchettio. Quindi sono chiara: è nel nostro interesse avere un settore dei servizi finanziari di successo, competitiva. Non facciamo nostra economia più forte rendendo i nostri servizi finanziari più debole. Voglio servizi finanziari deve essere vista come parte del mainstream economico, non tagliati fuori dalla società in generale. Ma per essere parte del mainstream, ha bisogno di essere un settore che è trasparente. Complessità per se stesso – in qualunque zona – di solito è un segno di un settore diventando divorziato dal resto del mondo. Il settore finanziario deve spiegare di più al pubblico, cosa fa e come sostiene l´economia nel suo complesso. Se la sfida per me e altri regolatori è come trovare il giusto equilibrio tra gestione rischio e crescita, mia sfida all´industria è di impegnarsi con i consumatori e le imprese e la nostra società in generale. Se puoi farlo, troverete in me qualcuno che è disposto a difendere il contributo alla crescita e all´occupazione. Priorità del mio mandato Così se questo è l´approccio porterà, quali sono le priorità immediate che mi sono fissato? Il primo sarà quello di implementare quanto già concordato. E questo sarà non da poco, con oltre 400 delegati e atti ancora da adottare per mettere carne sulle ossa delle regole come Mifid 2, solvibilità 2 e 4 Crd di esecuzione. E naturalmente voglio anche spingere in avanti con la consegna dell´Unione bancaria, uno dei nostri progetti più ambiziosi. È in corso per stabilire la singola scheda di risoluzione; preparazioni sono fatte per costruire il fondo unico di risoluzione. Ora dobbiamo completare l´attività. In questo contesto, vorrei rendere omaggio al lavoro di Elisa Ferreira e i suoi colleghi al Parlamento europeo nel contribuire a preparare l´unione bancaria. E mi fa piacere che Danièle Nouy è in grado di unirsi a noi oggi, appena due giorni dopo l´assunzione di ufficio come l´unica autorità di vigilanza. E così poco dopo completando la valutazione globale mammut esercitare – che era il più completo, trasparente e rigoroso che le banche europee hanno affrontato mai. I risultati hanno confermato quanto più resiliente banche europee ora sono e quanto hanno ricapitalizzata – di oltre 200 miliardi di euro nel solo ultimo anno. I coefficienti patrimoniali delle banche dell´Ue sono ora al 12%, simile a livelli negli Stati Uniti. E la maggior parte hanno un buffer significativo per resistere a scosse di futuro, che dovrebbe contribuire a rassicurare gli investitori. I mercati hanno reagito positivamente, con i risultati in stragrande maggioranza essendo visti come credibili. Quindi le banche sono ora più forte a seguito del nuovo quadro normativo, l´autorità di vigilanza di azioni hanno preso e pressione del mercato. Questo li metterà in una posizione migliore da cui essi saranno in grado di dare ancora una volta. Abbiamo bisogno anche di completare il nostro quadro per il settore finanziario affrontando altre principali fonti di rischio, prendendo avanti proposte che sono attualmente in corso di negoziazione, come fondi di mercato monetario, benchmark e riforma strutturale di banca. E naturalmente essere vivo a nuovi rischi che possono emergere. Lavorerò anche per assicurarsi che i principi e le norme internazionali vengono implementate costantemente. E che eliminare sovrapposizioni che sono un ostacolo agli scambi e colmare le lacune che presentano rischi per la stabilità finanziaria. Lavoreremo a stretto contatto con altri paesi del G20, e in particolare, sono desideroso di rafforzare la nostra regolamentazione cooperazione con gli Stati Uniti. Poi, sono ansioso di esplorare come portare i benefici del mercato unico per i servizi finanziari più direttamente ai consumatori. Negli ultimi 5 anni, abbiamo dovuto concentrare sul raggiungimento di stabilità finanziaria e migliorare come il nostro sistema finanziario è regolato e controllato. Nei prossimi 5 anni, spero che noi possiamo pensare di più su come possiamo aprire un mercato migliore per prodotti al dettaglio sicuro, trasparente e conveniente. Dobbiamo anche considerare quanto velocemente il comportamento dei consumatori sta cambiando a fronte di nuove tecnologie e lo sviluppo di servizi digitali. Questo potrebbe trasformare il volto del sistema bancario, con tutti i vantaggi della concorrenza di prezzo e servizio che – se correttamente e saldamente regolato – che potrebbe portare. E poi naturalmente sarà portare avanti proposte di consegnare un capitale dei mercati dell´Unione; un progetto per tutti i 28 paesi membri dell´Ue. A seguito della valutazione globale e le prove di stress, le banche europee sono ora più forti e meglio posizionati per avviare prestiti ancora più di prima. Quello va bene. Ma accanto a questo, abbiamo bisogno di sviluppare altre fonti di finanziamento per le imprese europee. E per ridurre il costo del capitale. Un paio di figure fanno il punto. Medie imprese negli Stati Uniti hanno approssimativamente cinque volte più finanziamenti dal mercato dei capitali come loro controparti nell´Ue. Get imprese Eu circa l´80% del loro finanziamento da banche e il 20% da titoli di debito. Negli Stati Uniti, a seconda di quale serie di statistiche stai leggendo, o che gli statistici stanno parlando, i rapporti sono in generale il contrario. Ora io non sto dicendo che dovremmo – o – semplicemente copiare gli Stati Uniti. Ma le figure illustrano un chiaro contrasto. La mia ambizione è chiaro: per aiutare a sbloccare il capitale in Europa che attualmente è congelato e metterlo a lavorare a sostegno le imprese europee, soprattutto le Pmi. E quello è dove il capitale dei mercati dell´Unione, una nuova frontiera del mercato unico europeo, entra. Se il nuovo proprietario di affari nell´Ue ha la possibilità di espandere, al momento suoi opzioni sono principalmente rivolgersi ad amici e la famiglia o la sua banca locale. Voglio ampliare la sua gamma di opzioni per includere la quotazione in un mercato in crescita, che potrebbe dargli accesso agli investitori ovunque all´interno dell´Ue, business angel, o crowdfunding. Sarebbe buono per affari, ma anche buono per i risparmiatori che hanno più scelte di investimento. Sfide attuali Ma non ci siamo ancora. La situazione al momento è una delle dis unità di; di frammentazione. Azionisti e gli acquirenti del debito societario raramente vanno oltre i loro confini nazionali quando investono. Risparmio è essenzialmente compartimentalizzato negli Stati membri e è troppo concentrati nel sistema bancario. Questo frena la dimensione e la profondità dei mercati dei capitali, rendendo difficile per gli investitori a diversificare. Ci sono un certo numero di ragioni per questa frammentazione. Ci sono differenti regole, documentazione e pratiche di mercato per prodotti come strumenti cartolarizzati, collocamenti privati o crowdfunding. C´è l´elemento fiscale, con una forte polarizzazione contro equità e a favore di debito societario sia debito ipotecario. La natura nazionale del diritto fallimentare è un´altra caratteristica. E gli investitori non hanno accesso a informazioni comparabili su piccole aziende per valutare il rischio di investire in tutti i paesi. Affrontare le sfide Così come affrontiamo questi problemi? Questa è la discussione che conferenza di oggi ci aiuterà a dare il via. Abbiamo bisogno di identificare gli ostacoli a un completo capitale dei mercati dell´Unione. E poi capire come possiamo superarli. Una parte di questo sarà una corretta analisi economica. Ma accanto a esso, ho intenzione di lanciare un´ampia consultazione pubblica. Ascolterò tutti coloro che vogliono contribuire – parlamentari, tra cui i parlamenti nazionali, gli Stati membri, i cittadini e le Ong, così naturalmente come il settore finanziario e gli utenti finali. Soprattutto, voglio sentire le opinioni di tutti gli Stati membri 28 perché questo deve essere un progetto per tutti i 28. Ma prima di allora, ci sono alcuni passaggi di immediata e pratiche possiamo prendere ora. Il primo di questi è la nostra proposta europea lungo termine fondi d´investimento. Se i co-legislatori possono adottare la legislazione su questi fondi prima della fine dell´anno, come spero che lo faranno, che eltifs presto potrebbe contribuire a mobilitare i fondi per le infrastrutture e le imprese, soprattutto Pmi, che l´Europa ha bisogno così male. In secondo luogo, ho intenzione di guardare allo sviluppo di un quadro comunitario per la cartolarizzazione di alta qualità, basandosi sul lavoro già in atto nell´Ue e a livello globale. In terzo luogo, voglio esaminare come trattiamo le obbligazioni nella nostra legislazione ed effettuare un confronto globale dei mercati di collocamento privato. Lungo termine, dobbiamo pensare a come dare maggiore accesso alle informazioni di credito delle Pmi. Voglio sentire le idee su come possiamo ottenere ulteriori investimenti transfrontalieri, ma in forme stabili, nel quale gli investitori non vengono eseguiti per l´uscita, quando il gioco si fa duro. In particolare, sono interessato a idee per ulteriori strumenti di finanza di mercato – ma non solo in debito di sicuro a breve termine, ma nel debito stabile più a lungo termine che incoraggia gli investimenti a lungo termine e nel capitale di rischio reale che incoraggia l´innovazione. Userò quelle idee per sviluppare un piano d´azione entro l´estate del prossimo anno, che sarà la mia tabella di marcia per lo sviluppo di un´Unione di ambiziosi mercati dei capitali. È anche chiaro che questo non sarà il lavoro di un Commissario da solo. In linea con il nostro nuovo approccio della Commissione, lavorerò su questo con i Vice presidenti e con i miei colleghi Commissari. Non creiamo un Unione di mercati di capitale durante la notte. È un progetto a lungo termine. Ma le prime azioni che rischiano di far parte di esso inizierà anche generare fondi a breve termine, in particolare nel contesto del pacchetto investimento importante che il Presidente Juncker ha promesso di presentare entro la fine di dicembre. E un´Unione di buon funzionamento dei mercati di capitali, potrebbe essere possibile estendere la portata e l´orizzonte temporale di questo pacchetto di investimento una tantum. Conclusione Signore e signori, l´Ue deve affrontare due grandi sfide: una sfida economica e una sfida democratica. I due si incontrano perché senza affrontare il primo, non saremo in grado di affrontare il secondo. Come Commissario, spero di giocare la mia parte nell´affrontare entrambi. Persone hanno fiducia solo se vedono dei risultati reali, positivi, se si possono sperimentare in prima persona i benefici di una maggiore concorrenza, servizi migliori e più investimenti. Non solo per l´imprenditore, cercando di far crescere il loro business. Ma anche per il risparmiatore che vogliono un ritorno migliore per finanziare il suo ritiro. Piacerebbe creare un integrato, ben regolato e liquido capitale dei mercati dell´Unione. Uno che crea un "mercato interno" tutti i 28 Stati membri dell´Ue. Voglio che gli investitori ad essere ben protetto e avere la fiducia di investire nel futuro della nostra economia. Voglio essere in grado di attrarre investimenti da tutto il mondo. E voglio il capitale per poter fluire dove più è necessaria e può essere più produttivo. Libera circolazione dei capitali è stata una delle quattro libertà fondamentali alla base del mercato unico. Ma quasi 60 anni dopo il trattato di Roma, ancora non abbiamo un mercato unico pienamente funzionante per il capitale. Il mio compito – il nostro compito – è per portare avanti tale processo. A compiere passi concreti che ci aiuterà a ottenere investimenti che scorre. Non come un fine in sé, ma a causa dei benefici che porterà: agli investitori, alle imprese, ai consumatori e cittadini, all´economia più ampia e – sì – per la crescita e l´occupazione. Grazie. |
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