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Notiziario Marketpress di
Martedì 03 Marzo 2015 |
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IL RUOLO DEI MERCATI FINANZIARI POSSONO SVOLGERE CRESCITA E OCCUPAZIONE
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New York, 3 marzo 2015 - L’intervento di Jonathan Hill Membro della Commissione europea, responsabile per la stabilità finanziaria, servizi finanziari e Capital Markets Union al “Securities Industry e Financial Markets Association (Sifma)”: “ Buon pomeriggio signore e signori. Grazie per avermi invitato qui. Sono felice di essere qui per il mio primo viaggio negli Stati Uniti come un nuovo commissario europeo. Ho appena avuto due giorni di Washington Dc parlando principalmente politica e normativa. Ma io sono una persona che non pensa che si dovrebbe regolamentare, senza fare del tuo meglio per capire l´impatto di quello che fate sul mercato. Quindi sono altrettanto desiderosi di incontrare persone e alle imprese colpite da quello che facciamo in Europa. La natura globale della finanza significa che molti di loro sono qui a New York. Il mio servizio presso la Commissione europea è chiamata la Direzione generale per la stabilità finanziaria, servizi finanziari e Capital Markets Union. Ovviamente nessuno mai lo chiama, a meno che essi hanno davvero o hanno bisogno di giocare per tempo. Così è stato ridotto a Dg Fisma. Vedendo Sifma sulle pareti qui mi fa sentire quasi come a casa. Ma so che condividiamo qualcosa di più di essere un anagramma di un acronimo. Condividiamo l´interesse nei mercati finanziari ben regolamentati, che rendono le ruote del turno dell´economia. I mercati finanziari sono ancora una volta giocando questo ruolo post-crisi, in particolare qui negli Stati Uniti, dove è stato recuperato più velocemente dalla crisi rispetto che abbiamo in Europa, cresce a quasi il doppio del tasso Ue lo scorso anno. Ma la ripresa sta cominciando a prendere piede in Europa. La crescita sta tornando. Non così in fretta come vorremmo, ma con una combinazione di riforme strutturali difficili, il consolidamento fiscale e quantitative easing, credo che possiamo cominciare a guardare al futuro con crescente fiducia. Noi della Commissione europea stiamo facendo il possibile per sostenere la ripresa. Siamo chiaro che la nostra priorità è l´occupazione e la crescita. Per questo il nostro primo atto, solo tre settimane alla vita della nuova Commissione, è stato quello di lanciare un piano di investimenti 350 miliardi di dollari per stimolare gli investimenti in progetti infrastrutturali a lungo termine. E ´il motivo per cui stiamo incoraggiando i paesi dell´Ue a eliminare la burocrazia, strozzature e altri ostacoli agli investimenti. Ed è per questo che abbiamo lanciato una nuova unità per estendere il mercato unico, non solo nel mio settore di mercato dei capitali, ma di energia e servizi digitali troppo. Così come farò a sostenere queste priorità? E come penso il settore finanziario può aiutare la crescita spinta? Prima facendo in modo che abbiamo un sistema bancario forte, stabile che può prestare per l´economia in generale. Abbiamo già fatto una quantità enorme di lavoro per realizzare questo obiettivo. Le nostre banche sono ora molto meglio capitalizzati. E con la Union Banking abbiamo rafforzato il nostro sistema di supervisione. E ´stato bello sentire a Washington che la gente pensa che le nostre recenti stress test sono stati duri e credibile. Io continuerò a lavorare sodo per fare in modo che le cose rimangono sulla strada giusta. Il secondo modo è quello di sviluppare i mercati dei capitali più forti e più profondi. Come sapete, l´Europa è sempre stata molto più dipendente dal sistema bancario che si è negli Stati Uniti. Medie imprese qui ricevono cinque volte tanto il finanziamento dai mercati dei capitali come fanno nella Ue. E il mercato del capitale di rischio degli Stati Uniti è circa cinque volte più grande di quello che è nella Ue. Se i mercati di capitale di rischio europeo erano così sviluppati come sono negli Stati Uniti, le aziende avrebbero potuto attingere a un extra di € 90000000000 dei finanziamenti tra il 2008 e il 2013. Più di 4.000 offerte di venture capital avrebbero potuto essere colpiti. Ma sono felice di dire che c´è ora il supporto in tutta Europa per noi fare una rinnovata spinta per il completamento del mercato unico dei capitali e l´aumento del contributo che i mercati dei capitali possono dare alla nostra economia. Se siamo in grado di farlo bene, le imprese grandi e piccole potranno ottenere finanziamenti più facilmente da tutta l´Ue; salvare la gente per il loro futuro e il pensionamento saranno in grado di beneficiare di una più ampia gamma di opportunità di investimento a prezzi accessibili; il costo di fare business transfrontaliero dovrebbe scendere e gli investitori degli Stati Uniti e in tutto il mondo vorrà investire nella Ue perché sanno i nostri mercati dei capitali offrono maggiori opportunità, pur essendo sicuro e stabile. E, naturalmente, avere più diverse fonti di finanziamento sarà di per sé contribuire a una maggiore stabilità finanziaria. Per questo motivo vogliamo creare un´Unione Capital Markets per tutti i 28 paesi dell´Unione europea. Mettere nella sua forma più semplice, il suo obiettivo è quello di collegare il risparmio con la crescita. Vogliamo eliminare le barriere che si frappongono tra il denaro e opportunità di investimento degli investitori; superare gli ostacoli che impediscono coloro che hanno bisogno di finanziamenti di raggiungere investitori; e rendere il sistema per convogliare detti fondi - catena investimento - più efficiente possibile. Alcuni degli ostacoli, insolvenza e leggi sui titoli, per esempio, o il debito modo e l´equità sono trattati in differenti regimi fiscali, sono questioni siamo stati alle prese con in Europa per decenni. Ma ce ne sono altri in cui penso che possiamo fare qualche progresso presto. Questi includono rendendo più facile per le piccole imprese a raggiungere gli investitori di altri paesi attraverso norme prospetto riviste; iniziare i lavori per migliorare l´accesso alle informazioni sul credito per le Pmi; incoraggiando adozione delle nostre nuove europei a Lungo Termine Investment Funds; e sostenere un´iniziativa guidata dall´industria su standard di collocamento privata pan-europei. Un altro filone importante del nostro lavoro sarà quello di aiutare a costruire un mercato per strumenti di cartolarizzazione molto trasparenti, semplici e standardizzate nell´Ue. Ciò servirebbe a due scopi: sarebbe utile liberare i bilanci delle banche in modo da poter dare a famiglie e imprese, e sarebbe formare un ponte tra banche e mercati dei capitali. Se cartolarizzazioni Pmi potrebbero essere restituiti - sicuro - anche per la metà dei livelli erano nel 2007, questo potrebbe essere pari a circa € 20 miliardi di finanziamenti aggiuntivi. Stiamo già affrontando il trattamento dei prodotti cartolarizzati attraverso le regole di liquidità dettagliate che applichiamo a banche e compagnie di assicurazione. Ma ora stiamo consultando sui modi migliori di individuare una categoria di prodotti altamente trasparenti, semplici e standardizzate, qualcosa che le banche centrali, autorità di regolamentazione e del settore finanziario sono stati a lungo chiedono. Ciò non vuol dire che ci torneremo ai brutti e vecchi giorni di mutui subprime. Per gli strumenti di cartolarizzazione altamente complessi, opachi e rischiosi che erano parte della crisi, la nostra porta rimane saldamente chiuso. Questo sarà un progetto a lungo termine che ci sarà bisogno di costruire passo dopo passo dal basso verso l´alto. Non ci sarà una pallottola d´argento o di una singola leva posso tirare. La strada da percorrere sarà da un accumulo di misure, l´identificazione degli ostacoli uno alla volta e lavorando come superarli. Abbiamo lanciato una consultazione dieci giorni fa per dare quel processo fuori. Sono molto ansioso di ottenere commenti su di esso, non solo all´interno dell´Ue, ma da parte delle imprese qui negli Stati Uniti, se avete idee che si desidera contribuire. Ora, uno dei temi a cui abbiamo tenuto tornare a Washington è stata la questione della cooperazione internazionale. I mercati finanziari sono alla base dell´economia globale, quindi per loro stessa natura, sono mercati transfrontalieri. Allo stesso tempo, come abbiamo visto nella recente crisi, problemi in un territorio possono rapidamente causare problemi in un altro. Così, quando regolamento di attuazione, dobbiamo considerare le esigenze delle aziende attive in più di una giurisdizione, in particolare in Europa e negli Stati Uniti come i nostri mercati sono più interconnesso e interdipendente di ogni altro al mondo. Siamo reciprocamente più importanti partner commerciali. Nel 2012, investito tre volte società americane più nell´Unione europea che hanno fatto in tutta la regione Asia-pacifico. E gli investimenti diretti esteri europei negli Stati Uniti era quattro volte più grande di quella della regione Asia-pacifico. Questi collegamenti commerciali bisogno sostegno finanziario, e come implementare le nostre regole ha un effetto diretto su questo. Dobbiamo fare in modo che le nostre regole interne lavorare insieme e facciamo tutto il possibile per eliminare scappatoie e sovrapposizioni in modo che la concorrenza è leale e che i nostri sistemi finanziari sono stabili. Quando guardiamo materia di collaborazione tra l´Unione europea e gli Stati Uniti, il mio punto di partenza sarà sempre pragmatico, non teologica. Non ho alcun interesse a solo creare lavoro per i regolatori e gli avvocati. Il nostro scopo dovrebbe essere quello di agire in modo tale che le imprese, su entrambi i lati dell´Atlantico, possono crescere e creare occupazione. Quindi voglio lavorare a stretto contatto con i miei colleghi negli Stati Uniti a fare in modo che le nostre regole possono essere applicate in un modo che abbia senso per entrambi, e per le imprese attive in entrambi i mercati. In generale, lavoriamo bene insieme, e quando lo facciamo, noi ottenere risultati, come abbiamo fatto con la nostra posizione unitaria sulle sanzioni contro la Russia. Upstream coordinamento tra noi due opere. Sono lieto di dire che in materia di regolamentazione finanziaria, siamo d´accordo molto più spesso di quanto non siamo d´accordo. Ma abbiamo ancora a volte abbiamo problemi e situazioni in cui siamo costretti ad arrampicarsi per le correzioni dell´ultimo minuto, come è stato il caso nella trattativa con la Cftc over swaps transfrontaliere. Naturalmente non abbiamo bisogno di avere esattamente le stesse regole, ma per me, sarebbe opportuno per noi di lavorare più strettamente insieme e presto, in modo che noi non abbiamo al thrash cose più tardi, quando il tempo stringe. È per questo che in Europa, pensiamo abbiamo bisogno di avere un sistema più solido per la cooperazione normativa. Il che ci porta al Trattato transatlantico sul commercio e gli investimenti. Consideriamo il principale valore aggiunto del Ttip come giace in cooperazione regolamentare - nel cosiddetto "dietro le questioni di confine", non solo il taglio delle tariffe perché in mercati altamente regolamentati come i servizi finanziari, la regolamentazione può agire come un ostacolo al libero scambio . Vogliamo rafforzare gli accordi che attualmente abbiamo e sviluppare un quadro più strutturato di cooperazione normativa. Una migliore cooperazione ci permetterebbe di radicare il ruolo di primo piano l´Unione europea e gli Stati Uniti svolgono nel fissare standard globali per la regolamentazione finanziaria. E ci darebbe il quadro entro il quale consultarsi tra loro in una fase iniziale del processo di regolamentazione. Con l´implementazione di standard internazionali in modo coerente, e avendo una stretta cooperazione di vigilanza, l´Unione europea e gli Stati Uniti sarebbero in grado di contare su di ogni altre norme purché raggiunti gli stessi risultati. Ciò eliminerebbe gli attriti che rendono la vita difficile per le imprese a livello mondiale, che ha costi su di loro e la creazione di opportunità per le persone di ingannare il sistema tramite l´arbitraggio regolamentare. Sarebbe anche una maggiore garanzia di stabilità finanziaria, come i problemi emergenti o potenziali sarebbero avvistati insieme attraverso la cooperazione di vigilanza e affrontati in modo coordinato. Il ruolo delle controparti centrali, per esempio, è stato rafforzato attraverso la nostra legislazione e sono sempre più importanti. Circa 570 miliardi di dollari di rischio globale è accentrata in una manciata di Ccp globale. Se una di queste dovesse fallire, le conseguenze potrebbero essere devastanti, e si farebbero sentire in tutto il mondo. L´europa e gli Stati Uniti devono cooperare in una fase iniziale e decidere insieme come i rischi di una controparte centrale non aver potuto essere affrontati in modo sicuro. Ora so che che l´entusiasmo per l´ancoraggio cooperazione normativa finanziaria nel Ttip è più forte tra gli europei rispetto ai nostri omologhi americani. Alcuni di questi possono essere, perché, come in altri settori della Ttip, ci sono miti e malintesi. Non stiamo cercando di rendere la legislazione Ue e gli Stati Uniti lo stesso. Non stiamo cercando di mettere in discussione il ruolo di autorità di regolamentazione indipendenti. E noi non vogliamo rischiare la stabilità finanziaria abbiamo lavorato così duramente per ristabilire minando Dodd-frank. Ma noi pensiamo che abbia senso di fare quello che possiamo per rendere compatibili le nostre regole. In modo che le aziende globali possono operare più facilmente. E in modo da avere un mercato più ampio e più efficiente, che dovrebbe consentire alle imprese di finanziare il resto dell´economia più facilmente in tal modo contribuire a creare posti di lavoro e stimolare la crescita. Nel mio ruolo di responsabile della regolamentazione del settore finanziario dell´Ue, farò tutto il possibile per aiutare l´economia europea a tornare a crescere e per rendere possibile per il settore finanziario per essere un motore della crescita globale. Voglio anche servizi finanziari per essere visto come parte del processo economico, non tagliati fuori dalla società in generale. Non ho mai creduto che noi facciamo la nostra economia più forte che i nostri servizi finanziari più deboli. Ma per essere visto come parte della corrente principale, il settore finanziario deve cambiare troppo. Sulla scia della crisi e gli scandali che purtroppo continuiamo a vedere, c´è un grande lavoro da fare per ricostruire la fiducia. So che non vuoi regolamentazione sempre più prescrittiva di pari passo con le squadre di conformità sempre più grandi. E né io, ma poi ci deve essere un cambiamento di valori e di cultura e di una riconnessione con la società, le imprese e la clientela che servite. Se si può fare, si può trovare in me qualcuno che Will Champion il contributo apportato alla crescita e all´occupazione. Signore e signori, io sono ottimista per il futuro. Credo che l´Unione europea e gli Stati Uniti hanno una grande collaborazione. Quello che ci divide impallidisce in confronto a ciò che ci unisce. I nostri due continenti hanno bisogno di lavorare insieme di fronte alle sfide comuni, se questo è nella definizione di norme, risposta agli eventi nel resto del mondo o che fare con nuovi rischi per il settore, la criminalità informatica. Siamo in prima linea di un sempre più globalizzato settore finanziario. Facciamo in modo riteniamo che la leadership e sfruttare la potenza di servizi finanziari per l´economia e per la società nel suo complesso. Grazie. |
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