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Notiziario Marketpress di
Martedì 28 Aprile 2015 |
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UE: RIFOCALIZZARE INTEGRAZIONE FINANZIARIA SULLA CRESCITA E L´OCCUPAZIONE
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Bruxelles, 28 aprile 2015 - Di seguito l’intervento di Jonathan Hill, commissario europeo per la stabilità finanziaria, dei servizi finanziari e dei capitali unione all’ Integrazione European Financial Stability and Conference: “ Buon giorno signore e signori. E ´un grande piacere per me darvi il benvenuto alla conferenza annuale tenuta congiuntamente dalla Commissione e dalla Bce sui integrazione finanziaria e stabilità. E ´un segno della stretta collaborazione godiamo e dei nostri interessi comuni. In particolare, vorrei dare il benvenuto Vitor Constâncio da parte della Bce, Danièle Nouy dal meccanismo di vigilanza unico, e Elke König dalla deliberazione consiliare unico. Il fatto stesso che sono qui, la prova vivente che la Ssm e Srm sono in funzione, è un segno di quanto siamo arrivati e il progresso che abbiamo fatto. Un Spaghetti alphabetti di sigle e acronimi sono state portate a vita. E ´stato un risultato notevole e vorrei rendere omaggio al popolo, molti di loro in questa sala, che ha fatto accadere e che stanno contribuendo a trasformare la teoria in pratica. Questa volta lo scorso anno, so che l´attenzione era molto al completamento della Union Banking. E ´facile dare per scontato quanto è successo da allora. L´ssm ha decollare a tempo di record e ha iniziato il suo lavoro come supervisore unico per l´Unione bancaria. I membri del consiglio Srb sono ora tutti a posto, facendo il lavoro vanga in modo che siano pronti quando il Srb diventa pienamente operativo alla fine di quest´anno. E, nel più ampio mercato unico europeo, l´Autorità bancaria europea ha contribuito a costruire una cultura della cooperazione di vigilanza. Mi sembra, arrivando ora a questo lavoro, che abbiamo forti istituzioni in essere guidata dalle persone giuste, con le giuste competenze. L´anno scorso ha visto queste nuove strutture di essere messi a dura prova: la valutazione globale, fatta di stress test e la verifica della qualità dell´attivo. Il suo scopo era quello di identificare e risolvere eventuali carenze residue del sistema bancario europeo e per fugare dubbi sulla loro salute. I risultati mostrano che il settore bancario europeo è ora più resistente e molto meglio capitalizzati - da oltre 200 miliardi di euro nel solo ultimo anno. La banca media Ue che partecipano all´Unione Banking ha coefficienti patrimoniali superiori al 12% per far fronte a perdite inattese. Questi sono livelli simili alle grandi banche negli Stati Uniti. Inoltre, la stragrande maggioranza hanno ulteriori buffer di resistere a shock futuri, che dovrebbe contribuire a rassicurare gli investitori. Quindi, a seguito del nuovo quadro normativo, le azioni che le autorità di vigilanza hanno preso, e la pressione del mercato, le banche sono più forti. Essi sono in una posizione migliore per andare avanti con la loro attività principale: i prestiti alle famiglie e alle imprese e finanziare il resto dell´economia. Tuttavia, non possiamo ancora dire che abbiamo completato il puzzle normativo. Ecco perché è una priorità per la Commissione per assicurarsi che tutti gli Stati membri recepiscano la ripresa e di risoluzione direttiva Bank, un pezzo essenziale del nostro arsenale, se vogliamo rompere la spirale negativa tra banche in fallimento e le finanze nazionali. All´inizio dell´anno, solo cinque paesi avevano adottato nella legislazione nazionale. Entro la fine di giugno, avremo ottenuto questa cifra fino a 15. Progresso, sì, ma non abbastanza. Così saremo mantenendo la pressione sul restanti Stati membri a dare un chiaro impegno che essi portare avanti l´attuazione Brrd. Nuovo approccio Creazione di nuove istituzioni e finalizzare le norme per l´unione bancaria non sono le uniche cose che sono diverso quest´anno. Abbiamo un nuovo Parlamento europeo. E abbiamo una nuova Commissione europea, con una nuova struttura in cui la coordinata Vice Presidenti il nostro lavoro migliore. Questo contribuisce a renderci più concentrati su un numero minore di priorità, di cui il più grande è l´occupazione e la crescita. E spero che si può vedere un nuovo senso di urgenza in quanto stiamo affrontando queste priorità. Ad esempio, abbiamo lanciato il piano di investimenti solo tre settimane di vita della nuova Commissione, e mettemmo fuori programma di lavoro della Commissione per il 2015 solo 3 settimane dopo. La nostra nuova spinta sul mercato unico - in energia, digitale e la mia area di mercati dei capitali - e il libero commercio è tutto parte del nostro viaggio sulla crescita e l´occupazione. Approccio alla regolamentazione / impatto cumulativo Stiamo anche portando un nuovo approccio alla regolamentazione. Sotto la guida di primo Vp Frans Timmermans, stiamo lavorando a legiferare meno e fare meno cose meglio. Nel 2015, porteremo avanti solo un quinto del numero di nuove proposte legislative che la Commissione ha proposto ultima in media ogni anno. E ci sarà la revisione di oltre due volte e mezzo più la legislazione vigente come era consueto in passato. Sarò Applicando questo stesso approccio alla legislazione nel mio settore di servizi finanziari. Mi aspetto che ci sia meno una nuova legislazione in futuro e più attenzione alla biancheria da letto, nelle riforme degli ultimi anni. Le imprese hanno bisogno di stabilità e certezza normativa. Voglio anche guardare l´effetto cumulativo di quello che abbiamo introdotto in passato, che è qualcosa per il quale il Parlamento europeo chiede. Nel corso degli ultimi cinque anni, abbiamo dovuto legiferare a velocità, mentre i fuochi di una crisi stavano bruciando tutto intorno. Quello che abbiamo fatto - quello che hai fatto - reso il sistema finanziario più forte. Ma ora penso che ci sia un crescente consenso che ha senso fare un passo indietro e chiederci se siamo riusciti a ottenere tutto esattamente a destra tutto il tempo. Non mettere in discussione i fondamenti del metodo, ma di dare un´occhiata al l´effetto combinato della nostra legislazione e chiederci se abbiamo sempre raggiunto il giusto equilibrio tra stabilità e di crescita. E se le prove esse indicano che alcune delle regole non sono proporzionate ai rischi posti dai diversi tipi di istituzione, o che ci sono state conseguenze impreviste, allora dovremmo avere la fiducia necessaria per adeguare il quadro. Sì, abbiamo bisogno di stabilità finanziaria, perché questa è la base per una crescita sostenibile. Ma abbiamo anche bisogno di riconoscere qualcosa di diverso: oggi, la più grande minaccia che abbiamo di fronte per la stabilità finanziaria è una mancanza di posti di lavoro e crescita. Capital Markets Union Se la prima parte del mio titolo di lavoro molto lunga è la stabilità finanziaria, l´ultima parte è Capital Markets dell´Unione. Permettetemi di dire qualche parola su questo e come penso che i due elementi sono collegati. Costruire un mercato unico più forte in capitale è una parte fondamentale del nostro impegno globale per promuovere l´occupazione e la crescita. Nella sua forma più semplice, il suo scopo è quello di fornire maggiori opportunità per i risparmiatori e gli investitori di essere collegati alla crescita. Contribuendo ad aumentare gli investimenti, rendendo più facile per le imprese a crescere, dovrebbe guidare la crescita in tutta l´economia europea. Come parte del nostro sforzo per rafforzare il mercato unico dei capitali, vogliamo promuovere l´integrazione finanziaria e, più in particolare, la creazione di mercati di capitali e liquidi per l´Europa. E contribuendo a creare un sistema finanziario più diversificata e resistente europeo, siamo in grado di rinforzare la stabilità finanziaria. Questi due obiettivi sono correlati ed il reciproco sostegno: abbiamo bisogno di entrambi, se vogliamo contribuire a creare crescita economica e posti di lavoro su una base solida e sostenibile. Capital Markets Union e integrazione finanziaria Non stiamo ovviamente iniziano con un foglio di carta. Dopo tutto, la libera circolazione dei capitali è stato uno dei quattro principi fondamentali su cui si fonda l´Unione europea. Ma più di mezzo secolo dal Trattato di Roma, che ancora non hanno un mercato unico pienamente funzionante per il capitale. Le cose hanno preso un passo avanti verso la metà degli anni 1980, quando capital restrizioni conto sono stati rimossi in sempre più paesi, e accelerato alla fine del 1990, quando è stato introdotto l´euro. Questo ha scatenato una ondata di attività finanziaria transfrontaliera e la pressione da parte dei partecipanti di mercato per eliminare le restanti barriere all´integrazione. Molti di questi ostacoli sono stati rimossi attraverso il Piano d´azione per i servizi finanziari che molti di voi ricorderanno. Ma il lavoro non era finito - e un po ´di integrazione, che era stato raggiunto è stato perso nella crisi. Quello che voglio dire con l´integrazione dei mercati dei capitali? Voglio dire che è più facile per il capitale di fluire e, soprattutto, il rischio di essere trasferiti attraverso le frontiere. Investimenti essere incanalata per cui può essere utilizzato più produttivo. Gli operatori del mercato sfruttando le economie di scala per fornire prodotti e servizi finanziari nel modo più conveniente. Voglio dire aumentare la concorrenza a livello transfrontaliero, per cui i fornitori possono diventare ancora più conveniente e consumatori possano beneficiare di una scelta più ampia. Voglio dire che le nostre risorse economiche andare oltre e garantire il sistema finanziario supporta la crescita e l´occupazione. Capital Markets Union e la stabilità finanziaria Ma Capital Markets Unione non è solo l´integrazione dei mercati. Sarà anche la salvaguardia della stabilità finanziaria. In primo luogo, si dovrebbe contribuire a invertire la frammentazione finanziaria che ha seguito la recente crisi. In linea di principio, i mercati integrati consentono rischi e benefici per condividere meglio in Europa. Se un residente del paese A ha attività finanziarie da paesi B e C, così come A, sarà più al riparo da possibili shock che hanno colpito la sua economia nazionale. La mancanza di diversificazione internazionale spesso porta a una crisi molto più profonda e più in singoli paesi, perché non vi è un circolo vizioso attraverso i titolari domestici di attività finanziarie. Se guardiamo indietro con il senno di poi, è comunque chiaro che ci sono stati problemi con la natura di integrazione dei mercati finanziari dell´Unione europea che ha avuto luogo prima della crisi. Mentre ci sono stati flussi massicci transfrontaliera tra i paesi dell´Ue, poco rischio è stato effettivamente trasferito. Invece, il rischio è stato mantenuto in quei paesi che sono stati toccando finanziamenti esterni. Questo modello è stato amplificato da istituzioni finanziarie che erano impreparati a incanalare le piscine di fondi di questa entità e strutture di governance dell´Unione europea che sono stati mal si adatta a trattare con loro. Con la crisi, l´integrazione finanziaria si è andato in retromarcia. Rischio è stato creato e mantenuto in alcuni Stati membri, a tal punto che gli investitori stranieri sono stati scoraggiati dal ribaltamento loro finanziamento o di continuare ad investire. Come risultato, i flussi finanziari crollati. Oggi alcuni Stati membri non hanno carenza di finanziamenti, mentre altri sono bloccati con progetti falliti e non hanno i fondi per avviare nuovi. Questa distribuzione irregolare accesso ai finanziamenti ha creato seri problemi per molti Stati membri, deprimente la crescita economica e la creazione di vulnerabilità finanziarie. Riforme europee di governance finanziaria, compresa l´Unione bancaria, sono state necessarie per ripristinare la fiducia nei mercati finanziari e aiutare bilanci riparazione delle banche in modo da riprendere il prestito sostenibile. Un Capital Markets dell´Unione, il che significa una migliore ripartizione dei rischi transfrontalieri tramite i mercati finanziari, può aiutare a diversificare le fonti di finanziamento per gli operatori di mercato in tutti i paesi dell´Ue e, quindi, migliorare la stabilità finanziaria per l´Ue nel suo complesso. In secondo luogo, un Capital Markets Unione può rafforzare la resilienza del sistema finanziario dell´Ue, dando alle imprese l´accesso a fonti di finanziamento più diversificate. Sappiamo tutti che il sistema finanziario europeo si basa banca relativamente, in particolare rispetto ad altre economie sviluppate. Questo ha lasciato l´economia dell´Ue - certamente parti di esso - meno capaci di generare crescita e occupazione, come un certo numero di banche sono state riprendendo lentamente dalla enormi danni inflitti dalla crisi. Ma nel parlare di Capital Markets dell´Unione, non dobbiamo accettare che ci sia una dicotomia tra sistemi finanziari basati sul mercato bancario-based e più. La verità è che abbiamo bisogno di entrambi. Finanziamento basata Bank ha molti punti di forza, non ultimo lo stretto rapporto che alcune banche hanno con i loro clienti, comprese le Pmi. Ma la crisi ha chiaramente dimostrato che vi è un rischio di avere troppe uova nello stesso paniere. Un sistema finanziario più diversificato - con un maggiore equilibrio tra i canali di finanziamento diretti e indiretti - sarebbe più resistente e rafforzare la capacità dell´economia europea di gestire eventuali crisi future. Per creare un Capital Markets dell´Unione che raggiunge questi duplice obiettivo di integrazione e stabilità, dobbiamo garantire che le persone possono avere fiducia che i mercati dei capitali sono soggetti a regole adeguate. Non è vero, come alcuni sostengono, che mentre le banche sono soggetti a regolamentazione stretto, i mercati dei capitali sono un "selvaggio west" free-for-all. Abbiamo Mifid, Emir, e le regole che disciplinano le diverse categorie di fondi d´investimento. Questa è una zona altamente regolamentato, al fine di tutelare gli investitori, rendendoli consapevoli dei rischi e garantire che vi sia una corretta governance e il controllo. Passo Edificio Capital Markets dell´Unione per passo Per costruire un mercato unico per il capitale non lo faccio, purtroppo, ha una sola leva miracolo per tirare. Si tratta di un progetto a lungo termine che richiederà impegno sostenuto nel corso di molti anni. E dovrà essere affrontato da diversi punti di vista - leggi sui titoli, restrizioni agli investimenti, trattamenti fiscali, regimi di insolvenza. Sono tutte questioni che siamo stati alle prese con in Europa per decenni. Ma il nostro bisogno economico urgente e dovrebbe fornirci l´impulso a guardarli di nuovo. Abbiamo bisogno di sostenere il nostro approccio alla Cmu con l´analisi economica approfondita e contributi pratici del settore dei servizi finanziari e gli Stati membri. Abbiamo bisogno di lavorare con loro per individuare e comprendere le barriere e gli ostacoli. E spero che la revisione europeo di stabilità finanziaria e integrazione lanciato oggi aiuterà con questa analisi. Sono stato molto incoraggiato dal sostegno che avevo al informale Ecofin in Riga questo lo scorso fine settimana, non solo per la Cmu in generale, ma per il passo per passo avvicino la Commissione sta prendendo in particolare, che unisce l´ambizione a lungo termine con un grande senso di urgenza. Abbiamo già individuato una serie di aree in cui possiamo fare progressi il più presto possibile. Ottenere il mercato delle cartolarizzazioni andare di nuovo in Europa potrebbe liberare i bilanci delle banche in modo da poter tornare al credito, il loro core business. Il nostro obiettivo è quello di sostenere un quadro di cartolarizzazione, individuando una categoria di prodotti altamente trasparenti, semplici e standardizzate. Questo è un approccio fortemente voluta dalla Bce, la Banca d´Inghilterra, Basilea e la Iosco, e non vedo l´ora di constinuing a lavorare con la Bce e il presidente Draghi e la sua squadra per cercare di fare progressi rapidi su di esso. La cartolarizzazione non sarà la risposta a tutte le nostre sfide, e finanziamenti bancari, non è sempre la fonte più appropriata di finanziamento, ad esempio per una maggiore rischio, le aziende di crescita più elevati. Così vogliamo incoraggiare diverse soluzioni come il capitale di rischio o di Ipo che supportare diversi tipi di attività in diverse fasi del loro sviluppo. E ´anche per questo che vogliamo rivedere la direttiva sul prospetto in modo che diventi più facile per le Pmi di assolvere i loro obblighi di quotazione. Stiamo consultando anche su questo punto e ci auguriamo di ottenere consigli pratici su come possiamo migliorare le cose. Stiamo anche guardando quello che potremmo fare per rendere le informazioni di credito per le Pmi più accessibili ai potenziali investitori, senza imporre inutili oneri amministrativi su di loro. Collocamenti privati hanno il potenziale per offrire opportunità di investimento per gli investitori a lungo termine, e potrebbe ampliare la disponibilità di finanziamenti per i progetti di infrastrutture. Un gruppo di enti di settore recentemente lanciato un´iniziativa per incoraggiare lo sviluppo dell´industria collocamento privato europeo. Sostengo questo, anche perché non credo che la legislazione è necessariamente sempre l´opzione migliore. Sono ansioso di conoscere i meccanismi esistenti che funzionano. Conclusione Il Capital Markets Unione mira a completare quello che abbiamo cercato di fare in quanto la libera circolazione dei capitali è stato definito come una libertà fondamentale del Trattato di Roma. Vale a dire abbattere le barriere, rimuovere gli ostacoli e migliorare l´ecosistema dell´Europa per gli investitori e per le aziende che hanno bisogno di finanziamenti. Riteniamo che essa può svolgere un ruolo fondamentale nel promuovere l´integrazione finanziaria e nel migliorare la stabilità finanziaria a beneficio delle imprese, delle famiglie e delle finanze pubbliche in Europa. Abbiamo avuto il sostegno del Parlamento europeo, dagli Stati membri e dalle imprese, non solo coloro che desiderano investire, ma da tutti coloro che desiderano attrarre investimenti. Nessuno è sottovalutando la portata o la complessità della sfida. Ma c´è, credo, una nuova opportunità - e una nuova esigenza - a fare progressi. Tornerò in estate con un piano che fisserà le nostre priorità a lungo termine e le proposte concrete per un´azione immediata. Mi prende un senso di urgenza e un grande senso di responsabilità, ma dopo Riga sono ottimista sulle nostre possibilità di successo. Non vedo l´ora, alla conferenza del prossimo anno, per essere in grado di riferire sui progressi che abbiamo fatto. Grazie. |
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