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Notiziario Marketpress di Martedì 13 Novembre 2007
 
   
  SARAS S.P.A. RISULTATI DEL TERZO TRIMESTRE´ 2007 RISULTATI SODDISFACENTI NONOSTANTE UN CONTESTO DI MERCATO POCO FAVOREVOLE PER LA RAFFINAZIONE UTILE NETTO ADJUSTED PARI A 60,0 MILIONI DI EURO LA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CHIUDE A -136 MILIONI DI EURO, A CAUSA DI UN SIGNIFICATIVO AUMENTO DEL CAPITALE CIRCOLANTE

 
   
   Milano, 13 Novembre 2007. — Il consiglio di amministrazione di Saras S. P. A. Si è riunito l’ 8 Novembre sotto la presidenza del Presidente Gian Marco Moratti ed ha approvato i risultati del primo trimestre 2007. A conclusione del Consiglio il presidente ha dichiarato: "Nonostante il contesto di mercato particolarmente sfavorevole per la raffinazione abbiamo ottenuto risultati soddisfacenti grazie all´elevata complessità e flessibilità della raffineria e alla stabilità dei profitti derivanti dalla generazione elettrica. Le prospettive per le raffinerie complesse rimangono positive considerando che la domanda per prodotti ad elevato valore aggiunto rimane robusta e che il forte incremento dei costi di costruzione delle nuove raffinerie rappresenta una notevole barriera all´ingresso nel nostro settore". Principali dati finanziari Di seguito i principali dati finanziari del terzo trimestre 2007, messi a confronto con quelli relativi allo stesso periodo dell´anno scorso ed al precedente trimestre. Si noti che i dati per i primi nove mesi del 2006 sono proforma, ovvero con l´assunzione che Sarlux S. R. L. Sia stata consolidata integralmente dal 1° gennaio 2005.
Gruppo Saras: principali dati di conto economico
Q3106 var % Q2
Milioni di Euro Q3/07 1-9/06 va r
Ricavi 1. 670,4 1. 688,4 -1% 1. 700,6 4. 878,5 4. 970,0 -2%
Ebitda 180,8 84,5 114% 265,7 591,8 423,8 40%
Ebitda comparable 139,0 160,5 -13% 199,3 493,3 428,6 15%
Ebit 140,0 44,2 217% 225,9 471,2 304,8 55%
Ebit comparable 98,2 120,0 -18% 159,4 372,6 309,6 20%
Utile Netto 89,7 33,8 165% 136,0 276,5 172,4 60%
Utile Netto adjusted 60,0 69,2 -13% 89,5 220,5 175,8 25%
Altri dati di Gruppo:
Milioni di Euro Q3/07 Q3/06 Q2/
Posizione Finanziaria Netta (136) (187) 12 (136) (187)
Investimenti In Immobilizzazioni 54 18 57 147 88
Cash F Low Operativo (72) 164 347 451 335
Commenti ai risultati del terzo trimestre I risultati del Gruppo Saras sono stati sostanzialmente in linea con le aspettative anche in uno scenario caratterizzato da margini di raffinazione deboli ed elevata volatilità del prezzo del grezzo che hanno avuto un impatto negativo sul segmento Raffinazione. Gli ottimi risultati del Marketing e la stabilità garantita dalla Generazione Elettrica hanno nel complesso supportato gli utili del trimestre. I ricavi sono stati pari a 1. 670 milioni di euro, in linea con lo stesso periodo dello scorso anno. L´ Ebitda comparable, 139,0 milioni di euro, si è ridotto del 13% rispetto al terzo trimestre 2006 a seguito della contrazione nel settore Raffinazione L´utile netto adjusted è stato pari a 60 milioni di euro, in calo del 13% rispetto allo stesso periodo del 2006 ed in linea con la riduzione fatta registrare dall´ Ebitda. Gli investimenti in immobilizzazioni sono stati pari a 54 milioni di euro nel periodo, in linea con il programma di investimenti previsto per il 2007. La posizione finanziaria netta alla fine del terzo trimestre risulta essere negativa per 136 milioni di euro da un positivo di 12 milioni alla fine del secondo trimestre a causa di un significativo incremento del capitale circolante (che ha impattato negativamente per oltre 250 milioni di euro sul cashflow). Durante il trimestre sono state acquistate, nel contesto del piano di acquisto di azioni proprie approvato dall´assemblea di Saras S. P. A. , 400. 000 azioni ordinarie al prezzo medio di 4,30 euro per azione, riducendo le azioni in circolazione da 951 milioni alla fine del precedente trimestre a 950,6 milioni. Analisi dei segmenti Di seguito i principali dati dei vari segmenti del Gruppo Saras. Per completezza di informazione sono riportati anche i risultati di dettaglio della joint venture Sardeolica (settore eolico), benché la citata società sia consolidata con il metodo del patrimonio netto.
Raffinazione Milioni di Q3107 Q3106 va r % Q2/ m
Euro 391,0 237,1 65%
E B fTda 105,3 31,0 240% 197,2
Ebitda comparable 73,7 98,5 -25% 140,8 310,2 243,0 28%
Ebit 86,7 13,8 528% 179,6 337,0 187,0 80%
Ebit comparable 55,1 81,3 -32% 123,2 256,2 192,9 33%
Investimenti In Immobilizzazioni 43 16 167% 51 123 83 48%
Nel terzo trimestre le lavorazioni complessive sono state pari a 305. 000 barili/giorno (3,8 milioni di tonnellate) in crescita del 2% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, confermando gli elevati tassi di utilizzo degli impianti. Le lavorazioni per conto terzi hanno rappresentato il 32% del totale, dato in riduzione rispetto allo stesso periodo del 2006 (47%) principalmente a causa del mancato rinnovo di uno dei contratti scaduti all´inizio del 2007. I margini di raffinazione hanno registrato un indebolimento in particolare nella prima parte del trimestre a causa delle tensioni sul mercato del grezzo generate dalla persistente stretta dell´Opec sul versante della produzione petrolifera. Il differenziale sia della benzina che del gasolio rispetto al grezzo ha subito una contrazione soprattutto nel mese di luglio, come spesso accade quando il mercato è trainato dal prezzo del grezzo. La media registrata dal margine rappresentato dal benchmark Emc nel terzo trimestre è stata pari a 2,5 $/bl, in diminuzione di 0,3 $/b1 rispetto allo stesso periodo dello scorso anno e di 2,9 $/b1 rispetto al trimestre precedente. Nonostante la debolezza del trimestre la media dei primi nove mesi del 2007 si è attestata a 3,6 $/bl, in crescita rispetto ai 3,1 $/b1 dello stesso periodo del 2006, confermando che complessivamente nel corso del 2007 i margini sono rimasti robusti. Come comunicato, la manutenzione programmata dell´impianto di Mildhydrocracking ha limitato la produzione di gasolio per autotrazione durante il trimestre, annullando l´effetto positivo derivante dalle migliorie ottenute durante il ciclo di manutenzione portato a termine a giugno. Si è registrata inoltre una perdita di conversione pari a circa 60. 000 tonnellate (1,6% di resa in meno sulla lavorazione) a causa di: una temporanea riduzione nella fornitura di idrogeno dal sito petrolchimico adiacente generata da alcune problematiche operative; l´incremento degli stoccaggi di carica per gli impianti Mhc/fcc in previsione della fermata di una unità di distillazione programmata per il quarto trimestre. Nel complesso la resa in distillati medi è scesa a 50,3% nel trimestre. Di conseguenza il margine di raffinazione si è attestato a 5,9 $/bl, con un premio sul benchmark di 3,4 $/bl. Nei primi nove mesi dell´anno il margine medio di raffinazione è stato pari a 7,4 $/bl, con un premio sul benchmark di 3,8 $/bl, sostanzialmente in linea con le indicazioni della società. Marketing Si riportano i principali dati operativi e finanziari del segmento marketing, che si concentra prevalentemente nell´attività di vendita extra-rete, in cui il Gruppo Saras opera attraverso Arcola Petrolifera S. P. A. In Italia e Saras Energia S. A. E Saras Red S. A. In Spagna.
Q3/07 20,6 10 19,3 9,1 Investimenti In Immobilizzazioni 4,7
Q3/06 var % Q2/zi
0,8 2475% 17,3 40,9 20,5 100%
9,3 12% 7,2 23,1 19,4 19%
0,2 9550% 16,1 37,1 19,3 92%
8,7 5% 6,0 19,3 18,2 6%
1. 0 0. 8 5,7 1,0
Milioni di Euro i Ebitda Ebitda comparable Ebit Ebit comparable
Il segmento Marketing ha realizzato un´ottima performance in Q3, con margini e volumi in crescita rispetto ai trimestri precedenti. Le vendite in Spagna sono cresciute del 36% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, mentre in Italia l´incremento e stato di circa il 10%. Da sottolineare come gli investimenti nel trimestre siano saliti a circa 5 milioni di euro a causa dell´inizio dell´ attività di costruzione dell´impianto per la produzione di biodiesel a Cartagena (Spagna). L´inizio della produzione è atteso per la metà del 2008.
Vendite
Q3/07 Q3/06 var % e
Vendite Totali Kton 994 775 28% 920 2. 349 21%
di cui in Italia Kton 261 238 10% k. 848 268 784 737 6%
di cui in Spagna Kton 733 537 36% 652 2. 064 1. 612 28%
Altre attività Il segmento include le attività delle controllate Sartec S. P. A. E Akhela S. R. L.
Q3/06 var % e 07
Milioni di Euro Q3/07
Ebitda 1,7 0,1 1600% (1,1) 0,7 (1,8) 139%
Ebit 1f1 0. 5) 320% 1,6 (1,0) 3 3 70%
I primi nove mesi dell´anno mostrano risultati molto vicini al breakeven. Eolico Il segmento eolico è rappresentato da Parchi Eolici Ulassai S. R. L. (e controllata Sardeolica S. R. L. ), Joint Venture al 70% consolidata con il metodo del patrimonio netto. I dati sotto riportati si riferiscono ai risultati al 100%.
Milioni di Euro Q3/07 Q3/06 ó Q2/07
Ebitda 5,0 3,1 5,4 5,9 20,2 17,8 13%
Ebit 3,1 3,6 13. 8 11,9 16%
Utile Netto 0,2 0,8 2,0 5,9 5,8 2%
Utile Netto Adjusted 0,4 1,4 1,4 5,1 6,4 -20%
Altre informazioni Mwh Q3/07 29. 855 Q3/06 var % Q 116. 554 8,5 11,9 1-9/06 117. 582 var % -1%
Produzione Energia Elettrica
33. 058 -10% 31. 789
Tariffa Elettrica Eurocentikwh 8,4 8,1 4% 6,6 29%
Certificati Verdi Eurocentikwh 11,9 12,1 -2% 9,9. 11,9 11,9
Condizioni di vento non particolarmente soddisfacenti hanno determinato risultati in calo per il parco eolico di Ulassai. La produzione di energia elettrica è stata inferiore del 10% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno e del 6% rispetto al trimestre precedente. Le tariffe elettriche si sono mantenute sugli stessi livelli dei trimestri precedenti. L´utile netto adjusted è risultato in contrazione rispetto allo stesso periodo del 2006 a causa di un incremento dei tassi di interesse e della svalutazione, di circa il 10%, del valore di alcuni certificati verdi relativi all´anno 2006 (che vengono contabilizzati sulla base di valori provvisori desunti nel corso del 2006 e poi venduti, come prassi di mercato, durante l´anno successivo). In particolare nel terzo trimestre è stata venduta la parte residua dei certificati verdi relativi al 2006 a valori di mercato inferiori rispetto a quanto contabilizzato lo scorso anno. Strategia e investimenti Gli investimenti restano focalizzati sul continuo aggiornamento della raffineria di Sarroch e saranno il punto focale della crescita organica sempre più orientata ad uno sviluppo sostenibile di lungo termine. In un´ottica di espansione delle proprie attività il Gruppo Saras sta valutando attentamente anche una strategia di crescita attraverso attività di acquisizione, così come un´espansione delle attività del Gruppo nel settore eolico e dei bio carburanti. La strategia del Gruppo è coerente con una visione positiva del mercato della raffinazione per i prossimi anni che riflette un´evidente persistenza di un deficit a livello europeo di gasolio per autotrazione. Impianti in fase di costruzione - La costruzione degli impianti per la produzione di benzina a basso tenore di zolfo e dell´unità per il trattamento dei gas derivanti dagli impianti di recupero dello zolfo procede nei tempi previsti. Il primo impianto entrerà in funzione a partire da metà 2008, consentendo la produzione integrale di benzina a basso tenore di zolfo come richiesto dalla specifiche emesse dalla Eu in vigore a partire dal 2009. Il secondo sarà operativo dalla seconda metà del 2008 e consentirà di allinearsi ai migliori standard in termini di emissioni solforose. E´ iniziata nel trimestre la costruzione dell´impianto di Biodiesel in Spagna (investimenti nel trimestre per circa 5 milioni di euro) con completamento atteso per la metà del prossimo anno. Altre attività - Piano di investimenti 2006-2009 da 600 milioni di euro: i rimanenti progetti sono in fase di ingegnerizzazione e stanno iniziando le prime attività di procurement. Esplorazione Gas: continuano i test sismici in Sardegna che hanno portato a risultati preliminari incoraggianti. L´area di esplorazione on-shore è stata ampliata mentre i test off-shore saranno avviati all´inizio del 2008. Investimenti per segmento di attività
ok-/Alr • a t *I W
Raffinazione 42,7 50,5 30,2 123,4
Generazione Energia Elettrica 6,7 5,5 4,5 16,7
Marketing 4,7 0,8 0,3 5,8
Altre Attivita´ 0,1 0,6 0,6 1,3
totale 54,2 57,4 35,5 147,2
Evoluzione prevedibile della gestione Nelle ultime settimane i margini di raffinazione si sono ripresi, nonostante prezzi del grezzo sempre molto elevati, grazie alla repentina ascesa dei prezzi dei prodotti finiti. Dopo un mese di Ottobre piuttosto debole il benchmark Emc si è portato su valori nell´intorno dei 3,5 $ al barile nei primi giorni di Novembre. La media del margine di raffinazione benchmark Emc per tutto il 2007 è prevista attestarsi su valori superiori rispetto a quelli registrati nel 2006 (pari a 2,8 $ al barile) a dimostrazione che, nonostante una seconda parte dell´anno iniziata in tono minore, i margini di raffinazione sono comunque stati particolarmente robusti anche nel 2007. Le previsioni nel medio termine rimangono positive grazie ad una crescita attesa sostenuta della domanda di prodotti petroliferi (recentemente confermata dalla Iea per il 2008 al +2,4% sul 2007) e dalla carenza di capacità di raffinazione che a fatica riuscirà a soddisfare la crescita della domanda. Tale situazione sarà ancor più accentuata dalle più stringenti specifiche sui prodotti finiti che entreranno in vigore nei prossimi anni, che costringeranno molte raffinerie ad investire in un contesto di costi in crescita esponenziale e con ulteriori ripercussioni sulle tempistiche di completamento dei progetti di incremento di capacità in corso. La manutenzione programmata di uno degli impianti di distillazione atmosferica è iniziata nei primi giorni di Novembre. Le lavorazioni di raffineria in Q4 saranno circa l´11% inferiori rispetto ai livelli usuali. La lavorazione prevista si attesterà pertanto tra i 24,5 e i 25,2 milioni di barili nel trimestre. Buoni risultati sono attesi dal segmento di Generazione energia elettrica nonostante la manutenzione programmata ad 1 treno di gasificazione ed a una turbina dal momento che tali manutenzioni sono già incluse nella linearizzazione richiesta dai principi Ifrs.   .
 
   
 

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